本週觀點更新

IP 經濟在暑假檔中熱度再起，從4 月卡遊遞表到5 月52Toys遞表再到6 月美股量子之歌漲幅因Wakuku 獲得關注，2025 年二季度看從政策端、產業端、企業端均帶來新增亮點。卡遊在港股上市的進展也帶來卡牌板塊的關注。從AI 應用到IP 經濟帶來的穀子板塊熱度從輕工生產、代運營、營銷、擴散至整個文化傳媒IP 板塊。同時，暑假檔，內容供給從電影劇集動漫遊戲，展覽如BiliBili world 2025、China Joy、上影節等拉動6、7 月傳媒的投資日曆效應。

本週重點推薦個股及邏輯

給予傳媒行業推薦評級。A 股可關注，天舟文化300148（教輔與雙主業有望業績持續修復，新業務AI+教育可期）；萬達電影002739（關注穀子經濟進展如光與夜之戀IP 進行聯名，以及暑假檔新供給）；上海電影601595（關注上影節進展及電影《浪浪山小妖怪》）；橫店影視603103（下沉市場內需仍遊戲具潛力，關注暑假檔進展）；姚記科技002605（關注伴隨卡遊的情緒驅動下帶動公司卡淘帶動的估值修復）；華策影視300133（加碼短劇外，積極佈局AI，借力AI 賦能創作與營銷）；芒果超媒300413（綜藝《歌手2025》上映後公司推出芒果超品俱樂部（ Mango CHAOPIN Club）服務產品）；遙望科技002291（2 月激勵夯實信心底，AI+電商較好應用場景之一）；奧飛娛樂002292（穀子經濟代表企業，AI+IP 有望持續推動熱度）；風語築603466（新業務端從XR應用到具身智能應用均在持續探索）；藍色光標300058（旗下產品積極攜手applovin 服務商家）；浙文互聯600986（公司積極推進數字文化的創新探索，拓展數字文化商業化空間）；中信出版300788（央企，大衆閱讀頭部企業持續夯實主業）；港股可關注，B 站9626（7 月將迎接BiliBiliWorld2025）；騰訊0700（擬外延收購遊戲公司，關注微信交易生態後續進展）；阿里9988（基本盤持續夯實，以AI 爲支點撬動時代紅利）；阜博集團3738（全球領先的數字內容保護與交易服務提供商）；美圖1357（將進一步以AI 技術打造世界級的產品，更好去服務生活場景與生產力產品用戶的垂直需求）；布魯可0325（中國版樂高有望在2025 年主業持續夯實，自研IP 後續發展可期，布魯可諾亞奧特曼傳奇版熱銷 中）；名創優品9896（新消費主義全球綜合零售龍頭，IP 戰略下有望帶來量價齊升，TOPTOY 在潮玩市場具有先發優勢）、毛戈平1318（2025 年以來護膚品表現強勁， 618 期間維持高速增長，有望持續貢獻收入）。

風險提示

產業政策變化風險、推薦公司業績不及預期的風險、行業競爭風險；編播政策變化風險、影視作品進展不及預期以及未獲備案風險、經營不達預期風險；宏觀經濟波動風險。