6月20日，紐約商品交易所黃金期貨價格跌至3368.1美元/盎司，而在6月16日還曾觸頂3476.3美元/盎司，短短3天時間跌幅超100美元。

在以色列與伊朗衝突升級、美國可能軍事介入的背景下，黃金作為避險資產為何不漲反跌？當前是否為投資黃金、入手黃金飾品的合適時機？

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地緣風險升溫，黃金為何避險失靈？

中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英指出，黃金避險功能弱化與短期下跌有多重原因。從金融層面看，全球多數經濟體推行降息政策，而聯儲局因特朗普政府高關稅可能引發的通脹壓力，維持強勢貨幣政策，推動美元走強，直接壓制金價上漲。

此外，市場對全球政治軍事及貿易衝突趨於緩和的預期，也促使黃金出現超百美元的短期回調。

工信部信息通信經濟專家委員會委員盤和林說，聯儲局政策預期是另一關鍵因素。

市場原本預期聯儲局6月會降息，但受關稅與物價影響，降息並未落地，導致黃金短期上漲動力不足。同時，市場普遍預計以伊衝突可能在數周內結束，對地緣風險的預期偏低，多重因素共同導致金價走弱。

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金價短期承壓，中長期支撐猶存

匯管信息研究院副院長趙慶明表示，當前金價處於歷史高位，短期波動加劇屬正常現象。若以伊衝突等地緣事件在市場預期範圍內，實際發生時未必刺激金價上漲，反之若衝突緩和，金價或進一步下行。但從中長期看，地緣政治風險、全球經濟金融不確定性及央行購金趨勢，仍對金價構成支撐。

王紅英則認為，短期內聯儲局強勢美元政策難改，疊加美國急於推進對華貿易談判等因素，黃金仍有下跌空間。

不過，全球化進入存量經濟時代，各國資源爭奪加劇，中美博弈、中東及俄烏局勢等結構性矛盾持續存在，疊加高關稅下的通脹預期與聯儲局未來可能的降息政策，長期來看金價上漲概率仍在提升。

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飾品入手或逢低窗口

對於投資者而言，趙慶明建議密切關注市場波動，做好止損止盈，因金價震盪劇烈，止盈幅度可適當放寬，避免頻繁操作。

盤和林指出，當前金價處於高位，投資者可轉向石油等其他資產，黃金交易流動性部分流失，短期更適合具備趨勢判斷能力的專業投機者，而非普通投資者。

王紅英強調，黃金短期弱勢調整下，不建議盲目追漲買入。投資者需緊盯全球局勢及聯儲局政策動向，若出現局勢緊張升級或聯儲局降息等信號，可擇機佈局；若局勢緩和、美元持續走強，則需謹慎。

對於普通消費者，王紅英認為，金價下行應該是入手黃金飾品的窗口期，但要關注黃金純度、工藝等因素，避免因價格波動盲目跟風。

在以伊衝突升級的背景下，黃金價格的逆勢下跌，折射出金融市場對宏觀政策與地緣風險的複雜博弈。短期金價或延續震盪調整，但中長期支撐因素仍在，無論是投資還是消費，均需結合自身風險承受能力，理性決策。