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　　6月20日消息，港股煤炭股持續拉昇，中煤能源漲超4%，中國神華漲近2%。

　　國海證券發佈研報稱，5月煤炭供需面已逐步好轉。供給端，5月原煤生產增速較4月小幅提升0.4pct，增長較爲保守，且日均產量保持在年內低位水平。進口端，隨着國內煤價的充分調整，進口煤失去性價比，從而實現逐步縮量。需求端，5月規上工業火電增速迎來由負轉正的變化（5月同比+1.2%，4月同比-2.3%），而壓制性因素如規上工業水電，其同比降幅在5月進一步擴大（降幅較4月擴大7.8pct），其他新能源發電增速亦有所放緩，煤炭電力需求已步入好轉。庫存方面，動力煤北港庫存去化較佳，而下游電廠庫同比處於低位亦爲後市旺季補庫提供空間（2025 年6 月11 日沿海+內陸25 省電廠庫存11826.1萬噸，較2024 年同期低629.6萬噸）。

　　綜上所述，供給縮量、需求好轉、庫存去化，煤炭基本面有所好轉。從近期煤價來看，截至6 月13 日，動力煤港口煤價609 元/噸，實現自6 月5日以來近十日持穩，關注後市氣溫攀高帶動需求回升、煤價回升。

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責任編輯：郝欣煜