投資要點在過去的報告中，我們嘗試用產品結構、渠道數量等方式看銷量空間。我們認爲，新勢力車企的技術迭代和銷量增長是成長能力的核心體現方式，渠道能力是承載銷量增長的核心因素，而管理能力是打通技術、渠道、產品等多維度能力的關鍵。本篇報告着重分析小鵬汽車銷量提升原因，小鵬汽車2025 年新車週期強勁；同時門店架構優化及單店店效升級成爲支撐銷量的又一核心要素。門店：架構優化，經銷商提升擴容低線市場...
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