路透香港6月19日 - 港美息差擴闊引發套息交易，令港元兌美元匯率HKD=D4在過去數週逐步走弱，現時與聯繫匯率制度下的弱方水平只差一小步。市場人士預期港元匯率短期內有機會觸發弱方兌換保證，而金管局表明，若觸發弱方兌換保證，將按照聯匯制度買入港元沽出美元。

金管局表示，港元市場和拆息往後的走向存在較多的變數，特別是套息交易、港元資金供求如資本市場活動及其他季節性因素等都對其有所影響。

“倘若套息交易持續，可能會令港元匯率進一步走弱，甚至可能觸發弱方兌換保證，屆時金管局將按照聯匯制度買入港元沽出美元，銀行體系總結餘將相應下降，而港元拆息將會逐步回升。”金管局的聲明並稱。

具指標性的港元一個月拆息HIHKD1MD=自5月初約4%水平持續下行，近日維持在0.5%水平，爲三年低位。同期限的美元有擔保融資利率（SOFR）USDSOFR1M=R則持穩在4.3%水平，兩者息差大約375個基點。

上海商業銀行財資研究主管林俊泓稱，市場仍在消化此前建立的淨美元多頭頭寸，因此能夠應付港元沽盤，暫時未需要金管局出手。但他預計，由於港元與美元維持較大息差，在套息交易持續下，港元匯率短期內有機會觸及7.85並觸發弱方兌換保證，需要金管局出手。

“這次資金流出港元的規模，有可能令銀行體系總結餘從目前約1,700億港元下降至1,000億港元以下。”他說。

瑞聯銀行近日的評論認爲，內地南向通資金流入港股的速度開始放緩，從而降低了對港元的需求。基於港元拆息處於異常低水平，較大的利差吸引對沖基金進行套利交易，預計港元利率短期內將趨於穩定。

銀行體系總結餘HKMAOOC反映銀行間流動性。受寧德時代3750.HK等大型新股發行、企業提早派息等因素推動，5月初資金大規模流入令港元匯率觸發強方兌換保證，金管局按機制向市場注入1,294億港元后，總結餘數天間急增近4倍至約1,740億港元，爲近三年高位。

隨後受美元轉弱，加上香港銀行貸款需求疲軟，港元匯率由5月初7.75的強方水平逐步走近7.85的弱方水平，港元拆息亦一路下滑。

美聯儲（FED）週三維持利率不變，香港金管局貼現窗基本利率亦維持在4.75%。香港三大銀行--滙豐0005.HK、中銀2388.HK和渣打2888.HK週四公佈利率決定，一致維持港元最優惠貸款利率在5.25%或5.5%。

金管局表示，美聯儲維持息率不變的決定符合市場預期，而美國未來減息的幅度和步伐存在頗大的不確定性。（完）

(記者 雷美珍；審校 吳雲凌)

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