智通財經APP獲悉，瑞銀報告指出，自去年以來，標普 500 股息期權市場取得了顯著的發展。隨着交易活動的增加，如今可以像觀察指數空間一樣，輕鬆地觀察到偏度和期限結構等參數。

對比股息期貨提供4-5%的年化折扣，瑞銀認為在風險調整後，期權（尤其是2026年到期期權）更具吸引力，尤其是考慮到未來財政赤字風險的擔憂。

瑞銀進一步通過壓力測試四種極端假設情景（銀行放鬆監管增加派息、科技巨頭增加派息、大市值非派息企業開始派息、弱FCF企業停止派息）來評估潛在的上行/下行邊界。

基於假設情況，瑞銀推薦了兩個具體的2026年到期的期權策略：其一是買入 ASDZ26 80/83 的 1x2 看漲期權比率，這適合在多數樂觀情景下 2026 年上行空間被限制在 83 左右時使用。

其二是買入 ASDZ26 70/80 看漲風險逆轉的股息貝塔替代品，這在平值附近具有吸引力，以熊市情景的下限作為行權價，該結構在到期時將提供 3 個百分點以上的上行潛力，同時將損失緩衝在行權價以下，不過如果發生另一次下跌，將面臨市價計值風險。