長江商報消息 ●長江商報記者 沈右榮
中國第二大網約車平臺曹操出行有限公司(簡稱“曹操出行”)正在招股,將於6月25日在港交所主板掛牌上市。
根據公告,本次港股上市,曹操出行或將募資18.53億港元,用於優化車服解決方案、研發定製車型、償還債務等。
曹操出行曾多次募資,2017年至2021年期間,公司完成三輪融資,合計28億元,但公司依然明顯缺錢。
截至2024年底,公司資產負債率高達276.71%,債務72.19億元,而貨幣資金僅爲1.59億元。
相較於滴滴,曹操出行採取重資產運營模式,財務持續承壓。
曹操出行尚未實現盈利。2021年至2024年,公司累計虧損逾82億元。這四年,公司營業收入持續增長,虧損額持續減少,但盈利拐點尚未出現。
作爲網約車行業的老二,2024年,曹操出行的市場佔有率僅爲5.4%,與滴滴70.4%的市場份額相比,差距巨大。
背靠吉利控股集團,手握定製車與Robotaxi兩張王牌,曹操出行何時能扭虧爲盈,備受市場關注。
募資18.53億港元恐難解渴
穩步推進,曹操出行終於行至IPO節點,即將登陸港交所。
曹操出行成立於2015年,是吉利控股集團佈局“新能源汽車共享生態”的戰略性投資業務。2024年4月29日,曹操出行正式向港交所主板提交上市申請。
6月17日,曹操出行發佈公告啓動招股,計劃於6月25日在港交所主板掛牌上市。此次上市的聯席保薦人爲華泰國際、農銀國際及廣發證券(香港)。
根據公告,曹操出行此次全球發售共計4417.86萬股股份,其中香港公開發售441.79萬股,國際發售3976.07萬股,每股發行價定爲41.94港元。據此計算,公司預計募資約18.53億港元,上市後估值將達到228.23億港元。
曹操出行此次IPO引入6家基石投資者,包括梅賽德斯-奔馳、未來資產證券(香港)、無極資本、國軒高科(香港)、億緯亞洲和速騰聚創,合計認購2264.24萬股,涉及金額約9.52億港元。
本次募資,曹操出行的計劃爲,募資的19%將用於優化車服解決方案,提升服務質量?;18%的資金將用於研發定製車型,以滿足不同用戶的需求?;7%的資金將用於自動駕駛技術的研發和投入,曹操出行已上線曹操智行自動駕駛平臺,並在蘇州、杭州啓動示範運營?;6%的資金將用於擴大業務覆蓋範圍,增加運營城市數量,提升市場佔有率?;20%的資金將用於償還債務,減輕公司的財務負擔?;10%的資金將用於日常運營和資金週轉?。
從募資用途計劃看,30%的募資用於還債及補充營運資金,這足以說明曹操出行資金緊張。
事實也是如此。截至2024年底,曹操出行的資產負債率高達276.71%,此前的2021年底至2023年底分別爲198.93%、213.52%、225.64%。2024年末,公司貨幣資金只有1.59億元,與之對應的債務中,短期借款56.77億元、長期借款15.42億元,合計爲72.19億元。期末,公司負債合計爲112.83億元,資產總計爲40.78億元。
2024年,曹操出行的財務費用爲3.28億元,較上年增長4.79%。
曹操出行曾多次融資。據招股書顯示,2017年到2021年間,曹操出行共進行了三輪融資,合計融資金額超28億元。
從招股書披露的信息看,債務逾72億元,貨幣資金僅有1.59億元,曹操出行本次IPO募資18.53億港元,恐怕仍然難以解渴。
依賴聚合平臺一年交10億佣金
曹操出行財務承壓,與其持續虧損直接相關。
目前,全國共享出行市場由網約車和順風車組成。網約車賽道上,有三種類型,即以滴滴爲首的C2C互聯網公司、高德地圖等聚合類平臺,以及背靠主機廠如曹操出行、T3出行、如祺出行等出行平臺。
根據弗若斯特沙利文數據顯示,按照GTV(總交易額)計算,自2021年起,曹操出行連續位列網約車平臺規模前三,2024年躍居行業第二,市場份額爲5.4%,其次是T3出行、首汽約車、享道出行等。
曹操出行雖居行業第二,但市場份額僅有5.4%,與滴滴70.4%的市場份額相比,差距巨大。
備受關注的是,背靠吉利控股集團的曹操出行持續虧損。
2021年至2024年,公司實現的營業收入分別約71.53億元、76.31億元、106.68億元、146.57億元,2022年至2024年同比增長6.69%、39.80%、37.40%;同期,公司持續虧損,虧損額分別爲30.07億元、20.07億元、19.81億元、12.46億元,四年合計虧損82.41億元。
當然,從數據上看,公司營業收入持續增長,虧損額逐漸縮小。
對聚合平臺的依賴,或是曹操出行面臨的困境之一。
爲獲得用戶流量,近年來,曹操出行大幅增加與高德、百度等聚合平臺的合作。招股書顯示,2022年至2024年,公司來自聚合平臺的訂單分別佔其GTV的49.9%、73.2%、85.4%,分別佔其訂單量的51.4%、74.1%、85.7%。2024年,與曹操出行合作的三大聚合平臺分別貢獻其GTV的42.5%、11.8%、10.4%。
與之對應的是,聚合平臺向曹操出行收取的佣金也大幅增長。招股書披露,聚合平臺收取的佣金由2022年的3.21億元,增至2024年的10.46億元。
向聚合平臺交了10.46億元佣金,勢必增加曹操出行的盈利壓力。
今年2月28日,曹操出行的自動駕駛平臺曹操智行上線,宣佈在蘇杭兩地試點開啓Robotaxi服務。
目前,曹操出行正與吉利控股集團合作開發一款專門提供Robotaxi服務的新定製車,包括一款專爲自動駕駛而設的L4級Robotaxi,預期將於2026年底推出。
押注Robotaxi,曹操出行能達到預期嗎?
責編:ZB
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