（轉自：肥貓財經）

耐心等待下蹲起跳

源投顧核心視角大揭祕第八期

從數據來看，本週滬深兩市指數均呈現下跌趨勢，深證成指的跌幅略大於上證指數。成交量和成交額方面，深證成指也高於上證指數。市盈率、市淨率和市現率的百分位顯示，上證指數的估值水平相對較低，而深證成指的估值水平處於歷史低位。

商品市場持續拉昇，其中，能化、貴金屬表現較好，地緣衝突成爲關鍵因素。市場情緒謹慎，投資者對國際地緣政治擾動、中美關稅談判進展等外部因素保持關注。資金流向方面，避險資產如黃金、軍工等板塊受到青睞，科技、消費等成長板塊調整幅度較大。

國常會部署推動房地產市場止跌回穩，政策端的分紅導向持續強化，A股市場正從“側重融資”向“重視股東回報”轉變。外圍中東局勢惡化、美聯儲按兵不動並下調經濟預期，全球風險資產表現先下後上。烏克蘭對俄羅斯戰略空軍的襲擊催化原油和黃金價格上行，而美股AI板塊業績和前瞻指引超預期則帶動全球股市上行外圍消息頻繁擾動A股市場，接下來我們何去何從，開源證券投顧團隊爲您撥雲見日，窺見核心！

王雷——投顧視角

遼寧分公司

S0790619080008

市場本週繼續調整，雖然整體跌幅不大，但是人氣較爲渙散，特別是週四的一根陰線確立了短期的調整走勢，滬指再度衝擊3400點失敗。那麼回調下來，下方第一支撐在3335點一帶，這裏多頭會組織反抗，因爲一旦跌破就容易形成雙頭破位趨勢，調整週期將會延長。總體上看，近期市場雖有回調，但是漲跌幅度都不大，想要快速殺跌也缺乏動能，市場處於焦灼狀態，需要等待外力打破這種格局。熱點板塊上，前期強勢板塊紛紛進入調整，中東熱點事件的相關板塊屬於過渡性題材，週五也明顯退潮，這種事件驅動型題材投資者較難把握，建議關注業績線，臨近中報業績披露期，有資金開始提前佈局業績大增品種，市場整體弱勢下，業績優秀品種相對強勢，可以多留意。

薛東——投顧視角

西安曲江池西

S0790619070005

毫不避諱的說，本週行情表現不盡人意。衝高3400點失敗後潰不成軍，加上伊以衝突在本週持續發酵，A股以一種溫水煮青蛙的方式在消磨意志。雖然指數日線級別看是以陰陽互換的方式在運行，但是仔細看高點是每日降低的，且反彈乏力下跌反而是放量的，週五尾盤也是出現小幅跳水，成交額再次面臨跌破萬億的可能。並且指數也是極其失真的狀態，本週大部分時間場內個股都是跌多漲少的狀態，且成交量持續萎縮下熱點表現愈發匱乏，大部分的資金都集中在伊以衝突刺激下的資源類板塊，包括石油、頁岩氣、天然氣、甲醇等少數化工品種、軍工、核污染防治等概念。外圍地緣衝突不確定性增加，美聯儲依然沒有降息、中美關稅90天的延期即將到期、陸家嘴金融論壇政策力度不及預期等等因素疊加，市場自然是羸弱不堪。五窮六絕已接近尾聲，但七能否翻身，同樣以來外部強有力的消息面刺激，打破目前死氣沉沉的局面。

王丙宣——投顧視角

西安第一分公司

S0790619050006

區域衝突升級致全球風險偏好下行，A股順勢休整。衝突或爲脈衝式影響，休整核心在於結構性行情性價比下降，市場內在穩定性降低。穩定資本市場政策爲A股築起“隔離牆”，可降低宏觀分析權重，關注強勢板塊節奏。市場下行風險主要源於長傳導鏈條，如美國經濟超預期下行引發全球衰退預期，或樂觀預期發酵後驗證容錯降低。新消費、創新藥龍頭景氣向好，短期高位波動非中級風險，基本面趨勢投資仍有效。海外擾動增加時，油氣和貴金屬可作對沖。港股或爲潛在牛市領漲市場。

程瑜婷——投顧視角

西安第一分公司

S0790619080004

本週指數回調行情，後半周多少有恐慌情緒宣泄，週五縮量近1900億，兩市成交量即將跌破萬億的既視感，全國性銀行指數繼續創新高，就是託而不舉，個股周度跌幅加大。近期的中東地緣關係，及關稅都在繼續擾動，每次會議強調的“中長線耐心資本“，吸引他們往往需要更低的籌碼低價，所以回調期間對資金的吸引力是加大的。近期會議提出：1、科創成長層。2、擴大融資。本質是以大市值央企爲核心，把市值做大，穩住指數的高度，要想繼續給實體企業融資，也得給予流通性。地量不做頂，下週在量能修復預期下，看好科技成長方向的表現。風格來說，小微盤股指數多個指標背離回調預期較強，建議階段性避險，可逢高切換大市值龍頭公司佈局，整體倉位建議8成以下，指數下方還有缺口，我們做好最堅定的牛市週期理念，同時階段性也做最壞的打算。

張曉鵬——投顧視角

榆林分公司

S0790624110006

滬指縮量震盪下行，輕倉觀望爲主！

本週滬指縮量震盪下行，周線收跌0.51%於3359.90點，量能持續萎縮壓制資金活躍度，題材輪動陷入無序博弈。從技術面看，3350點整數關口形成短期支撐，但MACD綠柱持續放大顯示空方動能仍未充分釋放。下週需要關注兩個點：一是量能若持續縮量將加劇縮量陰跌，二是權重股護盤失效可能引發破位。操作上建議輕倉博弈，等待成交量重返1.2萬億以上，題材概念有明確主線再擇機進行加倉。

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