本文首發於2025年6月18日

　　導語

　　2025年1-6月，埃及以LNG進口按年增量全球第四的"黑馬"表現異軍突起。這個曾經的天然氣出口國因國內產量下降、極端高溫推高需求及氣源結構風險，被迫轉向LNG進口，年內進口量或暴增90%。這一變化將加劇全球LNG市場競爭，重塑地區貿易格局。

　　一、進口LNG按年增量排名全球第四埃及成2025年全球LNG貿易市場「黑馬」

　　2025年至今，全球LNG市場供應產能增加有限，地緣問題、極端天氣等因素仍導致短期波動，價格偏高運行及歐洲補庫等空好因素交織，全球LNG貿易市場呈現收縮態勢，但局部市場正在釋放需求潛力。

　　據船期數據顯示，截至2025年6月16日，全球LNG貿易市場LNG貿易量達1.94億噸，較去年同期減少1258萬噸，降幅6.09%。

　　全球排名前二十位的LNG進口方進口總量約佔全球整體LNG貿易量的90%左右，從2025年的進口量數據來看，首先，日本以3002萬噸的進口量重回全球首位，但較去年同期下降了360萬噸或10.69%；其次，前二十位進口方中，絕大多數進口量呈現按年下降，僅有法國、英國、意大利、埃及、意大利、波蘭、孟加拉國、比利時和德國呈現按年增勢，其中只有法國、英國、意大利和埃及的按年增量在150萬噸以上。

　　在這四個國家中，三個歐洲國家因寒冷天氣導致庫存下降而增加補庫需求為大家熟知，但是埃及的增量如此之大卻有些出乎意料，埃及LNG進口量的表現堪稱2025年全球LNG貿易市場的「黑馬」。1-6月LNG總進口量達203萬噸，按年增加458%。

　　二、供減需增迫使埃及增加LNG進口

　　經查，埃及在2024年6月之前甚至不是一個LNG進口國家，那之前從未進口過LNG的國家，緣何在短短一年之內晉升成為全球排名第二十位的LNG進口國呢？

　　首先，氣田開採投資的短缺導致埃及產量減少。埃及天然氣儲量較為豐富，雖然遠不及歐洲某國、卡塔爾等天然氣大國，但在非洲位居前列，總儲量約2.1萬億立方米，僅次於尼日利亞和阿爾及利亞。該國天然氣資源主要集中在尼羅河三角洲及地中海近海氣田，祖爾氣田(Zohr Field)是埃及最大氣田，也正得益於祖爾氣田的開發，埃及自2019年開始由原來的淨進口國轉為出口國。

　　但是埃及天然氣的較高產量並未持續太久，2021年埃及的天然氣產量達到歷史峯值後就開始逐漸下滑，甚至在2024年6月降至2017年以來最低水平，據悉，氣田減產的主要原因是埃及拖欠國際能源企業的款項，從而導致能源企業投資謹慎，進而出現氣田維護活動減少情況。

　　其次，極端高溫天氣帶來強勁燃料需求。2023年和2024年夏季，埃及遭遇了較強的高溫暑熱天氣，電力需求飆升，頻繁停電的現象較為普遍，加之該國發電對天然氣的依賴程度較高，政府不得不開始尋求使用LNG來彌補燃料缺口。

　　另外，氣源結構不穩定促使埃及尋求其他資源替代。一方面國內產量或難以得到較好恢復，另一方面埃及在天然氣進口方面對以色列Tamar氣田的依賴程度較高，而該區域近年來安全局勢問題較為突出，一旦出現地緣問題，埃及的進口量難以得到有效保障，這也迫使埃及尋求增加LNG進口。

　　三、埃及LNG進口將為全球現貨市場帶來支撐

　　埃及的LNG進口需求還在繼續釋放其潛力，據悉，埃及已與幾家能源公司和貿易公司簽署協議，購買約150批以上LNG貨物，將於今年剩餘時間和明年交付，其中50-60批貨物或在年內交付，加上年內已經進口的203萬噸貨物，今年埃及總LNG進口量按年增幅或超90%，而明年埃及的LNG進口需求或將在700萬噸左右。

　　埃及這一全球LNG貿易市場「黑馬」的出現，疊加歐洲仍需要持續推動在冬季之前補充天然氣庫存，這將加劇全球LNG現貨市場資源的競爭，從而為全球天然氣價格帶來較強支撐，在此基礎上，中東地區不穩定的地緣局勢，也將進一步加劇這一變化，我國LNG現貨進口亦將持續承壓，2025年剩餘月份現貨到岸價格或持續位於13美元/百萬英熱以上。