智通財經APP獲悉，申萬宏源發佈研報稱，新疆憑藉得天獨厚的太陽能資源、廣袤連片的荒漠土地以及不斷完善的政策支持體系，正加速構建具有全國影響力的光伏產業集羣。儘管當前上游工業硅和多晶硅領域面臨階段性產能過剩與價格下行的壓力，但隨着中下游製造能力逐步補齊、區域協同發展機制不斷完善，新疆有望實現從資源型輸出基地向高效能、全鏈條光伏產業生態的轉型升級。重點關注中游製造環節的低成本與一體化企業;建議重點關注在新疆深度佈局中游環節、具備資源整合能力、享受地方政策扶持的光伏企業。

申萬宏源主要觀點如下：

新疆光伏具備資源、土地、政策三重稟賦，區域產業鏈加速成型

新疆憑藉全國領先的太陽能輻照強度、廣袤連片的荒漠土地以及"沙戈荒"基地等政策支持，已形成從原材料到組件製造的完整光伏產業鏈雛形，具備向高效能、全鏈條光伏產業生態轉型的潛力。

當前處於上游過剩出清期，建議佈局中下游高效率製造環節

儘管短期內工業硅、多晶硅等上游領域面臨產能過剩與價格壓力，但中游組件、電池片環節呈現加速建設趨勢，具有較強的成本、區位與政策優勢的中游製造企業有望率先迎來估值修復。

"東數西算""綠色算力"拓展本地消納，緩解外送瓶頸

隨着綠色數據中心、綠色算力園區在西部加速佈局，清潔電力的本地就地消納場景持續拓展，有望緩解特高壓外送壓力，進一步提升新疆光伏項目的經濟性和邊際收益。

能源與產業雙重安全價值凸顯，具備長期戰略配置意義

在極端氣候與地緣風險增加背景下，新疆作爲國家清潔能源戰略基地，具備穩定供電保障與產業自主替代的重要作用。其由資源型向製造型的轉型過程將增強我國新能源供應鏈的韌性。

風險提示：經濟恢復不及預期、新疆區域投資不及預期、上市公司訂單低於預期。