《電鰻財經》電鰻號/文

當諾華、羅氏等跨國藥企揮舞着數百億元支票在雙抗領域瘋狂"掃貨"，這場生物醫藥界的"軍備競賽"背後，暗藏着一個關於創新與生存的寓言。

當地時間6月2日，在2025年美國臨牀腫瘤學會(ASCO)年會上，百時美施貴寶(BMS)宣佈擬斥資最高達111億美元與BioNTech合作，共同開發並商業化一款腫瘤藥——BNT327。這是一種靶向PD-L1和VEGF-A的雙特異性抗體藥物，用於治療多種實體瘤。

據悉，從三年前的康方生物，到禮新制藥、三生製藥和普米斯生物，中國企業正在引領全球PD-(L)1/VEGF雙抗的研發。但當越來越多同行分享PD-(L)1/VEGF雙抗的盛宴。

三年前，康方生物憑藉首款國產雙抗藥物卡度尼利單抗的獲批，一度站在聚光燈下。這種能同時靶向兩個抗原的"智能導彈"，代表着腫瘤治療的新方向。但隨着跨國巨頭通過收購快速補足技術短板，相關領域的競爭日趨激烈。默克11億歐元收購TNG Therapeutics、強生18億美元入股Genmab，這些交易不僅帶來資金，更攜帶着數十年積累的研發體系與全球化渠道。

業內人士指出，更深層的危機在於商業化的"馬太效應"。跨國藥企憑藉成熟的營銷網絡，能讓新產品迅速覆蓋全球主要市場。而本土創新藥企即便有技術突破，也常困於商業化能力的短板，但隨着國內市場日趨成熟這一局面也有望得到改善。

這場較量遠未到終局，中國創新藥企真正的機會，或許在於對本土醫療需求的深度挖掘。中國特有的高發癌種、差異化的醫保支付體系，都是跨國巨頭難以快速適應的戰場。

醫藥創新的長跑中，暫時的領跑從不是勝利的保證。當資本巨浪席捲雙抗領域，所有參與者都需明白：真正的優勢不在於誰第一個起跑，而在於誰能持續創新，並讓創新真正服務於患者，這場較量纔剛剛開始。