花旗發表研報指，周大福近日發行五年期可換股債券(CB)，票息0.375%，初始換股價為每股17.32港元，溢價約26.2%，發行CB的同時公司亦同步進行股份回購以對沖稀釋，預期將根據以每股12.83港元的價格回購最多1.22億股，認為發行CB令人意外，或對股價構成短期壓力，但低孖展成本及合理溢價預期可緩解市場憂慮。

花旗持續看好周大福同店銷售表現復甦，以及其估值修復前景，是次籌集資金將重點用於定價黃金產品的庫存孖展，相信可優化孖展結構，給予「買入」評級，目標價14港元。