目前有5家新股招股，哪家最有看點？

週六福是黃金首飾股，直接對標周大福，破發風險低，但首日漲幅可能也有限； 週六福

曹操出行是網約車概念股，收入增速快，但鉅額虧損，而且負債率超級高，參考滴滴，盈利挺難的； 曹操出行

香江電器是小家電公司，貼牌生產，而且主要賣到美國，關稅影響不可忽視； 香江電器

穎通控股就是個賣香水的，IPO市盈率在18倍，主業不夠性感。 穎通控股

唯一有亮點的是聖貝拉，網紅品牌，主做月子中心，被譽爲月子中心界的愛馬仕。 聖貝拉

關於聖貝拉的基本面，我在之前的文章中有關詳細闡述，詳見歷史文章：

《聖貝拉IPO：月子界愛馬仕，值得搞嗎？》

從業績上看，聖貝拉表現還可以，去年收入增長43%：

雖然去年虧了5個億，但主要是股權激勵及公允價值變動帶來的損失，調整後，聖貝拉去年倒是小幅盈利4226萬：

從費用率上看，假設未來聖貝拉的收入能從8個億增長到10個億，毛利率維持在34%，費用率在24%左右，淨利率能拿到10%都算是優秀的：

按照IPO39億港幣市值算，聖貝拉未來市盈率在36倍左右。

這個估值肯定不算便宜，尤其是月子中心這門生意麪臨下行週期考驗，國內的新生兒數量逐年下滑，選擇結婚的年輕人也越來越少，海外又沒有做月子的習慣，加上通貨緊縮，聖貝拉未來業績堪憂。

從經營數據上看，聖貝拉主品牌每家自營月子中心的平均產後護理客戶數量從2023年的90名下降到2024年的84名；次高端品牌小貝拉，每家自營月子中心的平均產後護理客戶的平均收入從2023年的10.2萬下降到2024年的9.6萬，明顯受到經濟週期的影響：

雖然有隱憂，但畢竟是未來的事，打新的投資者只爭朝夕，而從股東背景來看，聖貝拉投資者中有高榕、騰訊等知名機構，而且IPO定價僅較最後一輪融資溢價了17.7%：

基石投資者方面，聖貝拉本次得到了7家機構或個人的認可，雖然都不太出名，但拿走了超過一半的新股：

另外，聖貝拉的創始人畢業於英國牛津大學，2010年7月完成工程碩士學位後加入UBS AG Hong Kong Branch，任職於亞洲併購與企業融資組及亞洲醫療健康組。

有資本市場從業經歷，而且歷史融資囊括了諸多知名機構，可見創始人資本運作能力之強！

此次上市，會不會也有資本來運作呢？

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