6 月 15 日，國盛證券發佈研報稱 2025 年將有 18% 的 PC 具備 AI 功能，這一比例在 2029 年或可達到 39%。Canalys 認爲 2028 年 ai pc 出貨量佔比有望達 70%，預計 2024-2028 年 AI PC 的複合增速爲 44%。

今年以來，在 AI PC 加速滲透下，PC 市場向好的發展趨勢明確，有望在未來一段時間內保持強勁的增長態勢。龍頭廠商聯想集團作爲 AI PC 的引領企業，將成爲行業高速發展的深度受益者，正在實現業績的持續增長。

AI PC 增長迅猛

AI PC 作爲一個新的電子消費品類，在中國市場發佈並大範圍宣傳集中於近兩年，目前已成爲刺激 PC 市場需求的新動能。PC 市場近年持續增長，反映了行業在需求端的持續回暖。AI 加速應用的時代，終端作爲承載主體率先發展，推動 AI PC、AI 手機等創新產品的興起，併成爲吸引用戶的 AI 生產力工具。

長江證券認爲，AI 手機、AI PC 作爲日常用戶粘性較高、且現有計算能力處於第一梯隊的智能終端有望乘 AI 快速發展之東風，迎來高速成長期，並有效提升產品 ASP。國盛證券預計，手機的 AI 滲透率將從 2025E 的 3% 增長到 2029E 的 61%，智能手機作爲人們連接數字世界的門戶，具備 AI 功能後將推動更大的市場增長。Canalys 預測，2028 年，AI 手機的出貨量佔比將達 54%，2023-2028 年 AI 手機的複合增速爲 63%。

Canalys 將 AI PC 定義爲帶有 NPU 的 PC，並以此爲基礎進行預測。據 Canalys 預測，2025 年 AI PC 出貨量將超 1 億臺，到 2028 年 AI PC 出貨量有望達 2.05 億臺。從產品平均價格而言，集成 NPU 的 PC 有望享有 10-15% 的產品溢價。

AI PC 以其低成本、安全性、離線使用大模型等優勢，在商用市場率先發展。IDC 認爲，商用市場在 PC 行業的 AI 領域短期內具有最大的上升空間。IDC 數據顯示，2025 年一季度（25Q1），搭載 40TOPS 及以上 NPU（算力）的筆記本電腦出貨量顯著增長，達到 24.1 萬臺，佔中國筆記本電腦市場出貨量的 5.3%。上季度份額爲 1.4%。 IDC 數據顯示，2025 年第一季度，1000 美金以上價格段佔比達到 68.1%。政策端，產品端和需求端共同驅動這一市場發展。

從政策端看，國家政府補貼顯著降低消費者購機成本，進一步推動 AI 筆記本電腦在高端價格段滲透；從產品端看，廠商通過硬件升級，如 50TOPS NPU，oled 屏幕，結合端側大模型，智能交互等 AI 功能的深度整合，強化 AI 筆記本電腦的溢價能力；從需求端看，Z 世代對智能化、個性化體驗的追求加快了 AI 技術下沉，而企業數字化轉型與政策換機週期將進一步推動 AI 筆記本電腦在中高端市場的擴張。

在 AI PC 滲透過程中，今年全年 PC 增長樂觀，市場延續向好趨勢。IDC 認爲，AI PC 的大規模上市開始改變筆記本市場的格局，並且在輕薄本市場率先產生反饋。聯想等廠商的輕薄本產品都因爲 AI 功能的加持而在品牌和產品表現評價上出現提升。隨着消費者對 AI 軟件與生態的接受程度逐漸上升，預計 AI 關聯因素將對筆記本市場產生更爲深入的影響。

市場分析認爲，AI 與智能體是當下智能終端消費市場的關鍵因素，深刻影響着用戶對品牌的評價與購買選擇。只有通過全方位的投入，才能夠提升品牌在 AI 智能終端時代的影響力，從而帶來 NPS 與商業價值的提升，AI 與智能體是市場認可的投資主線。IDC 預計，2025 年中國智能終端市場出貨量將增長 4%，其中 AI PC、AI 平板和 AI 手機總計出貨量同比增長 20%。多家機構市場研究顯示，聯想等廠商加快 AI PC、AI 手機等產品出新，推動技術不斷進化。

AI PC 領跑行業，聯想集團蓄力業績增長

伴隨着 AI PC 逐步佔據市場，能夠提供創新、差異化 AI 加速體驗的廠商將更擁有優勢，並在 AI PC 浪潮中脫穎而出。

聯想集團作爲全面佈局 AI PC 的廠商，已構築了市場競爭力。消費電子市場回暖向好勢頭下，聯想集團作爲全球領先的智能設備廠商，持續引領行業增長，特別是在 PC 領域，穩坐全球個人電腦市場第一，與第二位之間的差距拉大到了 5 個百分點，且保持行業領先的盈利能力。智能手機業務繼續盈利性增長，在保持拉美和北美市場傳統優勢的基礎上，向歐洲-中東-非洲以及亞太市場大力拓展，在中國以外市場的排名上升至第五位。

聯想集團正在構建跨設備、跨生態的超級智能體，設備形態的創新也是層出不窮，卷軸屏、摺疊屏、透明屏、2D / 3D 融合屏、太陽能供電 PC，在 CES、MWC 上亮相。聯想集團的 AI PC 優勢還在於其通過有效的合作，豐富和完善了 AI PC 生態。

基於聯想集團在 AI PC 方面的優勢，以及其積極主導行業合作，國內外知名投行券商近期密集發佈聯想集團看多研報，普遍看好其在 AI PC 與 AI 服務器領域的增長潛力，維持“買入”或“增持”評級。

摩根士丹利、中金公司等多家機構認爲，聯想集團憑藉前瞻性佈局，已經邁入戰略收穫階段，看好其未來增長。開源證券預計聯想集團 2026 財年三大業務線均有望實現雙位數增長，產能調整有效弱化關稅影響，結合下半年 AI PC 加速滲透在即，因此上調聯想集團收入預測，維持“買入”評級。

在 AI 終端創新引領下，消費電子行業呈現良好的增長勢頭，爲智能設備廠商的業績新增長提供了重要提供支撐。穩居全球 PC 市場第一名的聯想集團，搶先佈局 AI PC 併成爲行業引領者，有望在 AI PC 市場競爭中拔得頭籌，其經營業績也將實現健康可持續的增長。