6月20日，A股大盤整體調整，白酒板塊卻逆流而上，成爲一抹亮色。截至收盤，皇臺酒業（000995.SZ）漲停，迎駕貢酒（603198.SH）漲超7%，貴州茅臺（600519.SH）、五糧液（000858.SZ）、金種子酒（600199.SH）均錄得上漲。

近日，新華社發表評論指出，整治違規喫喝不是一陣風不能一刀切。文章指出，從中央到地方的各項“禁酒令”，其核心始終是規範公務行爲，而非一刀切阻絕正常人際交往。

有市場人士解讀，這也是對此前“禁酒令”的糾偏，部分白酒類個股出現反彈。另外，白酒一直是A股的明星板塊，也是各類公、私募基金的“壓艙石”，今日反彈也體現出當前A股市場的防禦情緒濃厚，資金積極尋找“避風港”。

值得注意的是，剛剛落幕的“618”電商大促，白酒價格紛紛“跳水”，多個電商平臺對茅臺、五糧液、瀘州老窖、洋河、汾酒、古井貢酒等頭部酒企都給出了“百億補貼”優惠，有的“限量秒殺”價格甚至擊穿批發價。

業內人士認爲，2025年第二季度，白酒行業進入傳統淡季，庫存壓力疊加“618”電商大促，使得白酒價格普遍下跌。有分析稱，現在中國酒行業面臨社會消費與行業週期的雙重壓力，短期內承壓較大，投資者需警惕三季度傳統淡季可能帶來的進一步衝擊。

不過，也有觀點認爲，當前主要酒企渠道庫存已降至合理水平，隨着政策不斷髮力和消費場景改善，白酒需求溫和恢復，白酒消費觸底信號或許將至。機構普遍認爲，白酒板塊估值已處於歷史低位，尤其是龍頭酒企貴州茅臺動態市盈率不足17倍，五糧液動態市盈率不足8倍，相關公司的成長性仍有保障，股價處於合理區間，中長期配置性價比凸顯。

中金公司研報認爲，當前白酒需求景氣度已處歷史底部，向下風險或有限。政策較寬鬆爲消費回暖提供基礎，預計更多託底政策出臺將助力白酒需求穩步築底回升。未來白酒需求或以較慢斜率小幅回升。從消費場景看，短期大衆需求偏剛性，且同期低基數下，宴席需求或有望有所表現；中期維度下，政策刺激有望刺激高端白酒需求企穩。全年白酒業績在三四季度低基數支撐下或呈先抑後揚的走勢。

國泰海通證券研報表示，白酒行業2025年第二季度產業景氣度環比角度仍在尋底，價格端壓力大於量的壓力，從庫存週期視角看，白酒產業或完全進入到庫存週期後半段，在此維度下，大部分企業短期業績表現愈發賴於核心市場的市佔率提升，且愈發依賴於腰部及以下單品驅動，份額邏輯演繹到最後階段。白酒商品屬性正在加速重塑，其快消品屬性強化，能夠提前適應快消品運作邏輯的企業競爭優勢會愈發凸顯。

該行還指出，當前白酒板塊配置價值凸顯，主要原因包括1）分紅潛力：當下頭部企業股息率接近或大於3%；2）動態估值基本回落至歷史區間低位；3）後續具備潛在催化因素，例如房價等資產價格邊際企穩，內需政策等。

華創證券亦表示，在觀測到PPI顯著修復之前，仍維持“紅利底倉+小盤成長”的啞鈴型配置思路，紅利板塊就包括預期走出底部、具備高分紅保障和經營穩健特徵的白酒。