智通財經APP獲悉，本周伊始，中東局勢緊張升級之際，華爾街策略師向美股投資者傳達了一個信息：保持冷靜，逢低買入。隨着美國總統唐納德·特朗普周二宣佈以色列與伊朗達成停火協議，這一建議被證明頗具先見之明。

富國銀行投資研究所的保羅·克里斯托弗(Paul Christopher)和研究公司CFRA的薩姆·斯托瓦爾(Sam Stovall)均建議長期投資者增持信息技術、通信服務和金融板塊。22V Research的丹尼斯·德布舍雷(Dennis DeBusschere)則更看好成長股和動量股。

這些建議打破了戰爭與不確定性時期的傳統邏輯——以往市場通常傾向於湧入防禦性股票。策略師們堅信，伊朗-以色列衝突不會對股市產生持久影響，而科技公司(以堅如磐石的資產負債表和雄厚現金流着稱)有望在局勢升溫時成為避風港。

巴克萊策略師維努·克里希納(Venu Krishna)周一在接受採訪時表示：「歷史經驗表明，尤其是地緣政治風險，每次都能得到控制，市場已對此習以為常。因此我們推斷這次也不例外。」

交易員似乎已注意到這一趨勢。周一股指短暫下探後，標普500指數收漲近1%，科技股領升。市場將伊朗對卡塔爾美軍基地的報復性打擊視為象徵性行動。自6月中旬新一輪伊以衝突爆發以來，標普500指數漲幅主要由科技股驅動，而防禦性板塊醫療保健則成為跌幅最大的板塊。

Piper Sandler & Co.首席投資策略師邁克爾·坎特羅維茨(Michael Kantrowitz)指出：「押注防禦性板塊等於賭市場下跌——但我們認為這種情況不會發生。只要盈利預期繼續攀升、10年期美債收益率維持在4.5%以下、油價低於85美元，我們認為市場將繼續震盪上行。」

周二，10年期美債收益率徘徊在4.4%下方，WTI原油期貨價格一度跌至每桶64.4美元。

增長預期不改

摩根士丹利策略師邁克爾·威爾遜(Michael Wilson)同樣維持樂觀，稱上周末美國的介入不太可能動搖該機構關於美國企業未來6至12個月將實現增長的預期。他表示，除非油價大幅飆升，否則這一展望將保持不變。

不過，部分投資者的擔憂在於：科技股估值(尤其是龍頭公司)已開始接近今年初的高點——即3月至4月初關稅引發拋售潮前的水平。自市場整體反彈以來，科技股再次領升。

誠信資產管理公司(Integrity Asset Management)投資組合經理喬·吉爾伯特(Joe Gilbert)認為，科技股的高市盈率倍數是巨大風險。他轉而關注工業和金融板塊，這些板塊估值相對具有吸引力，且盈利增長預期尚存。目前標普500信息技術指數的遠期市盈率為28倍，而標普500工業指數為23倍，金融指數為17倍。

「我總體擔心的是，科技股交易已過於擁擠。」吉爾伯特稱。

儘管如此，在部分市場觀察人士看來，科技巨頭股兼具避險與增長前景的雙重優勢。Jonestrading首席市場策略師邁克爾·奧羅克(Michael O’Rourke)表示：「過去十年的大部分時間裏，市場在不確定性時期傾向於將科技巨頭股視為防禦性標的。這些公司擁有類似壟斷的業務、強勁現金流，且普遍負債水平較低。投資者在規模中看到了安全性。」