航運方面，中東局勢升溫油運運價和保費上漲，海岬型船市場情緒趨冷日租金大幅回落。航空方面，國泰航空1-5 月載客量較2024 年同期增加28.4%，北京口岸今年出入境客流量越過900 萬人次。快遞物流方面，順豐控股5 月份營收同比增長11.34%，前5 月國內快遞業務量同比增長20.1%。

核心觀點：

①中東緊張局勢升溫，引發油運市場連鎖反應。根據Jefferies 數據，全球60%至65%的VLCC 和LR2 型油輪的運輸因與中東地區緊密相關，使得其更容易受到波斯灣及周邊水域地緣政治動盪的影響，導致VLCC的平均租金已上漲至每天近5.5 萬美元，較一週前全球平均日租金水平環比增長超100%，LR2 型油輪的平均日租金也大幅上漲至超過4.5 萬美元，創2024 年7 月以來的最高水平。散運市場景氣情緒趨冷，海岬型船現貨日租金大幅回落。據波羅的海交易所數據，截至6 月19 日，海岬型航線（5TC）平均日租金報 25,524 美元，較本週一高點回落超 17%，連續三日下行且單日跌幅超 10%。此前因澳大利亞及大西洋礦商集中放量，日租金上週攀至近 12 個月高位，而本週市場節奏放緩，雖太平洋航線貨盤尚可，但大量空船抵港施壓，礦商詢盤明顯減少。②國泰航空1-5 月載客量較2024 年同期增加28.4%，北京口岸今年出入境客流量越過900 萬人次。6 月20 日，國泰集團公佈2025 年5 月份客、貨運量資料。國泰航空於2025 年5 月份的載客量較2024 年同月增加36.1%，可用座位公里數按年增加31.2%，在2025 年首五個月，載客量較2024 年同期增加了28.4%。自今年年初以來，北京口岸出入境客流持續保持高位增長態勢。截至6 月15 日，北京口岸本年度出入境人員總量突破900萬人次，較去年提前29 天邁上900 萬數量級。③順豐控股5 月份營收同比增長11.34%，前5 月國內快遞業務量同比增長20.1%。6 月19 日，順豐控股發佈5 月經營數據顯示，公司5 月實現合計營收251.13 億元，同比增長11.34%。 根據國家郵政局數據，1 至5 月份，郵政行業寄遞業務量累計完成861.8 億件，同比增長17.6%。其中，快遞業務量累計完成787.7 億件，同比增長20.1%。

行業高頻動態數據跟蹤：

①航空物流：2025 年6 月期間，中國至亞太航線整體趨勢平穩。②航運港口：內貿集運運價指數上升，幹散貨運價下降。③快遞物流：2025年5 月快遞業務量同比上升17.20%，快遞業務收入同比增加8.20%。④航空出行：2025 年6 月第三週國際日均執飛航班1741.57 次，環比-2.03%，同比+16.48%。⑤公路鐵路：6 月9 日-6 月15 日，全國高速公路累計貨車通行5328.4 萬輛，環比增長2.46%。⑥交通新業態：2025 年Q1，聯想PC 電腦出貨量達1520 萬臺，同比上升10.95%，市場份額環比下降0.3pct。

投資建議：

建議關注設備與製造業工業品出口鏈條，推薦中遠海特、招商輪船、華貿物流，建議關注東航物流、中國外運。

關注低空經濟賽道趨勢性投資機遇。建議關注中信海直。

關注公路鐵路板塊投資機會。建議關注四川成渝、贛粵高速、京滬高鐵、招商公路、皖通高速、中原高速、寧滬高速、山東高速。

關注郵輪及水上輪渡主題性投資機會。建議關注渤海輪渡、海峽股份。

關注電商快遞投資機會。推薦順豐控股、極兔速遞、韻達股份。建議關注中通快遞、申通快遞。

關注航空行業投資機會。建議關注中國國航、南方航空、春秋航空、東方航空、吉祥航空、華夏航空、海航控股。

風險提示：

航運價格大幅波動，航空需求不及預期，快遞價格競爭加劇，交通運輸政策變化等產生的風險。