美銀證券發表研究報告指，儘管老鋪黃金(06181.HK) 次季起至今股價累跌約5%。其表現不及“新消費”同行(平均上漲10%)和黃金珠寶同行周大福(01929.HK) 或六福集團(00590.HK) (分別上漲43%和26%)，料受投資者對本月下旬逾1.4億股禁售期屆滿憂慮所影響，但相信未來多個利好因素或扭轉劣勢。美銀將老鋪目標價由原先932元上調7%至999元，分別上調2025及2026財年淨利潤預測21%和15%至45億元和62億元人民幣，同時將目標市盈率下調至預測今年35倍(原先爲40倍)，大致與“新消費”同行一致。評級由“中性”升至“買入”。
美銀認爲老鋪黃金有以下利好因素，其一是加快開店速度及銷售勢頭強勁。美銀指，老鋪黃金今年至今已開設4家精品店，計劃2025年共開設8家，超該行原先預測，其中前日(21日)開幕的新加坡門店吸引大量客流。此外，今年至今線上銷售表現強勁下，該行預期黃金價格上漲(根據該行預測，未來12個月可能達到每安士4,000美元）、老鋪黃金的創新產品推出及品牌知名度提升，將繼續推動老鋪黃金的的銷量穩健增長，促進市場滲透。

此外，美銀預測老鋪黃金今年6月28日將迎來大規模限售股解禁，23%的股份將可出售。雖然低於先前預期，該行預期限售股解禁後，預計自由流通股本可能會更健康，從而擴大老鋪黃金投資者基礎，降低波動性並提升價格發現。美銀還預期海外投資興趣增加及“新消費”類股之間的輪動將帶來有利資金流。
最後，美銀認爲，在近期股價回落後，老鋪黃金的風險回報比具吸引力。儘管其盈利增長更快，但老鋪黃金的估值極具吸引力，目前2025和2026財年市盈率的估值分別爲29倍、21倍的，較“新消費”同行平均36倍、26倍的市盈率分別折讓19%及18%。隨着禁售期即將到期，美銀認爲任何價格下跌均爲良好的入場時機。 (hc/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-23 12:25。)