金吾財訊 | 華泰證券發研報指，近期雅迪控股(01585)預告25H1淨利潤按年+超55%；披露「618」大促線上銷量超35萬台；與IP三麗鷗打造摩登系列出圈，提升品牌力。展望全年，公司產品結構與營銷渠道優化，行業新國標、以舊換新政策協同，業績有望實現高增。後續新國標切換、中高端市場拓客有望支撐份額繼續提升。該機構表示，在國內市場，今年上半年以舊換新政策的刺激帶來高增，據商務部，1-5月電動自行車以舊換新達650萬輛。短期內資金安排等因素影響下，部分地區該政策或有階段性調整，隨着新資金到位，其持續性可期。後續疊加目標為規範行業發展的新國標9月1日開始實施，有望共同推動市場份額不斷向頭部企業聚集，公司作為龍頭企業有望充分受益於行業政策紅利。在海外市場，公司進展積極，針對東南亞市場開發鈉電電摩，5月墨西哥工廠首款電動車下線；該機構看好公司未來海外市場成長潛力。該機構考慮到產品結構優化提升盈利能力，該機構上調公司毛利率假設，預測公司25-26年歸母淨利潤為29.86、35.07億元(分別上調8.51%、9.12%)，對應EPS為1.01、1.18元；預測27年歸母淨利潤為38.26億元，對應EPS為1.29元。參考可比公司25年Wind一致預期PE均值為17.82倍，給予公司25年17.82倍PE，上調目標價為19.61港幣(前值19.46港幣，前值為基於可比公司均值給予25年19.48倍PE)。維持買入評級。