6月23日，銀行股盤中繼續密集刷新歷史新高，包括浦發銀行、江蘇銀行、杭州銀行、南京銀行、興業銀行、農業銀行、交通銀行、工商銀行、郵儲銀行、光大銀行等。

使用月度AH優選策略的銀行AH優選ETF（517900）盤中一度下探回踩10日均線，隨後迅速拉昇再創新高，現漲0.63%，下跌過程明顯溢價伴隨放量，顯示或有資金積極買入。近10個交易日，該ETF獲資金連續淨流入1.7億元。

資金佈局銀行股熱情不減。消息面上，平安資管再度增持招商銀行H股，年內第三次舉牌；南向資金亦大幅流入銀行股；銀行AH優選ETF(517900)年內規模增長246%，增幅位居銀行類ETF第一。

來源：Wind，截至2025.6.20

險資“掃貨”銀行股的熱情不減

港交所披露易數據顯示，近日，中國平安人壽保險股份有限公司增持629.55萬股招商銀行H股。增持後，平安人壽對招商銀行H股的持股比例從14.87%升至15.01%，第三次觸發舉牌。

農業銀行H股、郵儲銀行H股、中信銀行H股、杭州銀行A股均於年內獲險資舉牌。其中，農業銀行H股、郵儲銀行H股均於年內獲平安資管兩度舉牌。

險資緣何頻頻舉牌銀行股？

招商證券分析認爲，保險公司基於股息率、稅收優勢、流通盤規模、監管要求、抗週期屬性等多方面因素進行的決策。這一行爲既體現了險資在當前市場環境下的理性選擇，也反映了國有大行在金融市場中的獨特投資價值。

除此之外，南向資金也更偏好銀行股。

6月20日，南向資金淨流入銀行股10.5億元，位居30箇中信一級港股通行業第一，近一週、近一月等多階段淨流入額均位居行業第一。

來源：Wind，截至2025.6.20

AH優選策略：月度篩選“更便宜”銀行股

從股息率層面看，當前上市銀行H股較A股的股息率更高。據統計，截至6月20日收盤，14家銀行H股股息率高於A股，其中8家股息率高於5%。此外，14家H股銀行股估值均低於相應A股，呈現“更高股息、更低估值”現象。

來源：Wind，截至2025.6.20，股息率爲2024年靜態股息率。

值得關注的是，14家“更便宜”的H股，以及招商銀行A股，均囊括在銀行AH指數中。該指數在中證銀行指數成份股的基礎上，在AH市場中每月優選“更便宜”的標的，自帶輪動策略。

自2017年12月6日指數發佈以來，銀行AH全收益指數累計漲93.92%，同期中證銀行全收益、滬深300全收益漲幅分別爲68.02%、12.98%。

統計區間：2017.12.6-2025.6.20。

風險提示：基金有風險，投資須謹慎。上述觀點、看法和思路根據截至當前情況判斷做出，今後可能發生改變。對於以上引自證券公司等外部機構的觀點或信息，不對該等觀點和信息的真實性、完整性和準確性做任何實質性的保證或承諾。基金過往業績不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成本基金業績表現的保證。投資者應認真閱讀《基金合同》《招募說明書》《產品資料概要》等基金法律文件，全面認識基金產品的風險收益特徵，在瞭解產品情況及聽取銷售機構適當性意見的基礎上，根據自身的風險承受能力、投資期限和投資目標，對基金投資做出獨立決策，選擇合適的基金產品。投資者可通過基金管理人或代銷機構提供的移動客戶端、官網等渠道查詢其基金交易、保有情況和持倉收益等信息。