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　　來源：華安期貨投研

　　投資策略建議：TA509短期成本支撐爲主，偏強運行

　　本週國內PTA期貨市場大幅上漲，地緣局勢升溫，國際油價帶動聚酯產業鏈大幅走高，截至週五華東地區現貨價爲5310元/噸，較上週五上漲295元/噸，當前PTA成本端支撐較強，預計下週PTA受原油端帶動，仍有一定上漲空間，後續地緣逐漸降溫後，PTA將逐步迴歸自身基本面，主要原因如下：

　　當前原油端波動較大，國際油價受地緣衝突影響強勢上漲，目前伊以局勢緊張，俄烏軍事衝突也在不斷升級，整體地緣衝突有所激化，供應風險仍存；需求方面，目前美國處於燃油消費旺季，美國商業原油庫存連續4周下降，季節性利好因素繼續給予油價支撐，預計下週油價仍有上漲空間。

　　從供需格局來看，目前PTA開工負荷78.74%，近期部分大型裝置檢修，供給有小幅縮量預期，聚酯端在成本高企背景下利潤壓縮嚴重，亦有減產計劃；本週江浙地區化學纖維織造綜合開工率爲68%，較去年同期下跌7%，織造端持續走低的開工數據反映出多重市場壓力：一方面，原料成本高位震盪導致生產利潤持續承壓，部分企業被迫降負；另一方面，需求淡季終端訂單增長不及預期，下游採購維持剛需節奏，使得庫存消化速度放緩。

　　綜上，PTA短期內受成本推動影響，有反彈空間，地緣降溫後，PTA將逐步迴歸自身較弱基本面。

　　結論：TA509短期成本支撐爲主，偏強運行

　　下週關注：地緣衝突變化、PTA裝置開工情況、終端內需情況

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責任編輯：趙思遠