主要觀點

【市場回顧】

本週上證指數報收3377 點，周漲跌幅爲-0.25%；深證成指報收10122.11 點，周漲跌幅爲-0.6%；創業板指報收2043.82 點，周漲跌幅爲+0.22%；滬深300 指數報收3864.18 點，周漲跌幅爲-0.25%。中證人工智能指數報收1269.45 點，周漲跌幅-1.81%，板塊與大盤走勢一致。

【科技行業觀點】

6 月13 日，公司發佈對外投資公告稱，擬通過全資子公司超毅集團（香港）有限公司收購Source Photonics Holdings (Cayman)Limited 100%股份，同時認購其可轉債，整體投資金額合計不超過59.35 億元人民幣。索爾思光電在光通信模塊及組件領域擁有深厚的技術積累、先進的研發能力和完善的產業鏈佈局。1）本次收購使公司能夠快速切入光通信市場，藉助索爾思光電的技術和市場優勢，完善公司在電子信息產業的戰略佈局，拓展新的業務增長點。2）公司在消費電子和新能源汽車領域積累了豐富的客戶資源、製造經驗和供應鏈管理能力，與索爾思光電在光通信領域的技術和產品相結合，有望在客戶資源共享、技術研發協同、生產製造優化以及供應鏈整合等方面實現顯著的協同效應。

6 月5 日，博通發佈2025 財年第二季度業績（截至5 月4 日的三個月），營收爲150 億美元，同比增長20%，主要系人工智能推動業績增長，公司人工智能收入44 億美元，同比增長46%，意味着公司目前近30%的收入來自支持該技術的芯片供應。博通預計本季度人工智能收入將進一步加速增長，預計收入將達51 億美元，較去年同期增長60%，爲本季度提供了強勁的業績指引。同時，英偉達美東時間5 月28 日週三美股盤後公佈2026 財年第一財季財務數據，以及2026 財年第二財季的業績指引，二季度營收預計爲450 億美元，上下浮動2%。營收指引顯示，市場對英偉達最先進、售價最高的 Blackwell 芯片需求強勁，預計Blackwell芯片Blackwell Ultra 將於本季度開始出貨，有助於提升未來幾個月的營收和毛利率指引。

6 月12 日， AMD 董事會主席及首席執行官蘇姿豐博士宣佈了下一代Instinct MI350 系列GPU、預計明年推出的MI400 和構建開放AI 生態系統的進展。Instinct MI350 系列 GPU 爲生成式 AI 和高性能計算設定了性能、能效和可擴展性的新基準，該系列包含了基於CDNA 4 架構打造的Instinct MI350X 和MI355X GPU 及平臺，採用了臺積電的3nm 工藝，集成1850 億晶體管，實現了代際AI 計算性能提升4 倍，以及推理性能代際“飛躍式”提升35倍，代表了AMD 目前在AI 加速計算領域的實力。我們認爲AMD具備全面覆蓋數據中心、邊緣及終端設備端到端AI 能力的供應商，擁有支撐全棧AI 所需的廣度產品陣容與深厚軟件實力，未來憑藉數據中心AI 業務的規模化擴張，業績將高速增長。

根據行業媒體 XR Vision，小米 AI 智能眼鏡將於6 月底發佈。不同於今年 4 月開售的米家音頻眼鏡 2，小米 AI 智能眼鏡在產品形態上基本對標 Ray-Ban Meta 以及雷鳥 V3 等 AI 拍攝眼鏡，除了集成音頻模塊和 AI 模塊，還會集成攝像頭。AI 眼鏡當前普遍依賴手機端的軟硬件，如音頻、聯網以及交互等能力。小米 AI 智能眼鏡能做基礎的拍攝、翻譯、識別，併成爲小米 AI 生態的一部分，承載更多主動式、智能化的交互體驗。我們認爲小米不僅能在眼鏡端直接共享手機端的聯網以及 AI 能力，且打破現在 AI 眼鏡與手機之間的體驗摩擦，實現更一體化的使用體驗。

投資建議

我們認爲：短期漲幅過高後的回調下，重視PCB，ODM，AIOT，AIDC 板塊的逢低佈局機會：

1）自主可控：半導體asic 芯片和設備端受益於貿易壁壘，國產化進一步加速。建議關注：【芯原股份】、【翱捷科技】、【北方華創】。

2）AI 新消費場景：受益於deepseek 以及國產算力鏈後續應用端的爆發。建議關注：【恆玄科技】、【泰凌微】。

3）AIDC：受益於大廠capex，關注柴發等重點賽道。建議關注：

【濰柴重機】。

4）PCB：情緒錯殺後佈局機會。建議關注：【滬電股份】、【勝宏科技】、【生益科技】。

5）端側ODM：受益於國產端側AI+小米產業鏈。建議關注：【華勤技術】、【龍旗科技】。

風險提示

下游需求不及預期；人工智能技術落地和商業化不及預期；專精特新技術落地和商業化不及預期；產業政策轉變；宏觀經濟不及預期等。