​6月26日，港A軍工股再度迎來爆發行情。

港股市場中，軍工板塊漲幅居前。截至發稿，航天控股大升逾6%，中船防務升逾5%。

A股市場上，軍工裝備、軍工信息化、軍工電子及軍民融合等細分板塊全面走強。截至發稿，中科海訊、國瑞科技20CM漲停，北方導航、建設工業、長城軍工等多股漲停。

9月3日閱兵備受期待

今日軍工板塊集體大漲，核心驅動力來自國內閱兵預期的持續升溫。

國務院新聞辦已宣佈，9月3日將在北京天安門廣場舉行紀念抗戰勝利80周年大會並檢閱部隊。

據介紹，此次參閱裝備全部為國產現役主戰裝備，從各軍兵種作戰部隊遴選抽組並按作戰群隊編組受閱，除展示新一代傳統武器外，還特別安排無人智能、水下作戰、網電攻防、高超聲速等新型作戰力量參閱。

從歷史經驗看，重大閱兵活動往往成為軍工行情的催化劑，通過提升市場關注度、深化國防安全共識，進而帶動軍工板塊估值修復。而在「建軍百年目標」與「十四五」規劃收官的雙重背景下，這一催化邏輯更顯強化。

方正證券表示，此次閱兵恰逢「十四五」收官與建軍百年目標衝刺階段，參閱的所有裝備均為國產現役主戰裝備，集中展示了我國國防科技工業自主創新能力和武器裝備研發水平。

本次閱兵不僅是國家軍事實力的集中展示，也是軍貿出口的「戰略櫥窗」，或將推動我國軍貿完成從「性價比替代」轉向「技術標杆」、從單品出口到「體系解決方案+服務生態」、從市場參與者升級為規則制定者的三重躍遷。未來我國軍貿市場有望持續擴容。

此外，國金證券也指出，十四五收官務期必成，今年以來軍工企業訂單任務非常飽滿，都在加速生產交付，下半年行業高景氣持續。當前軍工集團已經開展十五五規劃編制工作，隨着後續十五五規劃出台，軍工行業將迎來新一輪發展期。2025年9月3日是中國抗日戰爭暨世界反法西斯戰爭勝利80周年紀念日，屆時相關活動有望引發廣泛關注，催化軍工行情。

後市走勢如何？

值得注意的是，當前地緣衝突持續發酵，正驅動全球軍貿需求加速釋放。

俄羅斯國際武器貿易分析中心(CAWAT)數據顯示，2024年全球軍貿市場規模達1116億美元（按年+15.2%），其中美國以423.3億美元佔據37.9%份額，中國以32.2億美元（約220億人民幣）佔比2.9%。

5月7日，巴基斯坦「空戰大捷」為中方裝備提供實力佐證。巴基斯坦在凌晨空戰中使用由中國製造的殲-10C戰鬥機對抗並擊落印度空軍的戰機，其中包括3架法制「陣風」戰鬥機，實戰效能引發國際廣泛關注。

銀河證券指出，印巴衝突中，我國裝備「名片效應」凸顯，憑藉高性價比等特點或將進一步拓展國際市場，全球市場滲透率有望顯著提升。預計2030年，中國裝備的全球市佔率將達15-20%，市場需求約1500億-2000億元/年，空間廣闊。

與此同時，全球安全投入顯著升溫。6月24日至25日北約峯會在荷蘭海牙舉行，盟國正式確定「未來十年將軍費開支提升至GDP的5%」的目標，其中3.5%為核心軍費支出，1.5%為軍事安全投資。

而此前，瑞典斯德哥爾摩國際和平研究所（SIPRI）報告顯示，2024年全球軍費開支增至2.72萬億美元，按年實際增長9.4%，創下冷戰結束以來最大增幅。

展望後市，中信證券分析，地緣政治緊張局勢加劇背景下，全球軍費開支高速增長，軍工領域需求有望保持景氣，疊加印巴衝突、伊以局勢升溫，我國軍貿規模有望持續擴大，進而帶動上游鈦合金、高溫合金、鎢、鉬、鍺等軍工金屬材料需求高速增長，上游企業有望迎來業績與估值的雙重修復，當前時點建議關注軍工金屬板塊配置機會。

申萬宏源證券表示，隨着中東地區衝突不斷加劇，外部地緣政治不確定性促發市場對軍工行業的關注度，短期內不僅可以提升行業整體估值，中長期角度市場更加堅信軍工投入持續且確定，疊加軍貿發展，從而打開新的巨大市場空間。