智通財經APP獲悉，申萬宏源發佈研報稱，長期來看，電子測量儀器行業將持續穩步發展，國內企業加速趕超。國內電子測量儀器行業不斷加大研發投入，技術水平迅速提升，逐步縮小與海外技術差距。在政策支持、性價比優勢以及本土化服務等多重因素的推動下，國產化進程加速，市場競爭格局正在發生變化。未來，隨着國產化設備的廣泛應用和技術的不斷突破，國內企業將在全球市場中佔據越來越重要的地位。

申萬宏源主要觀點如下：

該行預計2025 年行業延續復甦態勢，受益於高端產品放量、政策持續催化

1)回溯歷史業績，下半年佔比更高。2024年，普源精電、鼎陽科技、坤恆順維下半年營收佔比59%，歸母淨利潤佔比67%，大客戶採購、審批、招投標通常在上半年，產品交付、測試、驗收集中在下半年。

2)高端產品放量。根據公告，國內上市公司陸續發佈新品。根據普源精電公告，普源精電DS80000 系列高端數字示波器實現放量銷售。不僅在國內獲得了戰略客戶的訂單，且目標客戶試用熱情高漲，已經進入該產品收穫期。公司DHO系列高分辨率數字示波器凸顯戰略優勢，產品覆蓋入門到中端、2通道到8通道、70MHz 帶寬到1GHz 帶寬，對原先8bit 老產品的可替代性得到市場驗證;鼎陽科技發佈8GHz12bit 示波器、銀河系列射頻微波產品，高端產品爲企業創造增量。

3)政策助力。大規模設備更新或有望逐步落地，帶來儀器更新替換需求。2024 年3 月，國務院印發《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》。《方案》要求，到2027 年，工業、農業、建築、交通、教育、文旅、醫療等領域設備投資規模較2023年增長25%以上。科學儀器下游教育與研究所佔比較高，更新替換意願較強。

4)市場接受度提升。目前高端市場上，國際品牌佔據主導地位。然而，隨着國內企業的技術進步，國產品牌有望在未來幾年逐步擴大市場份額。同時，國際化戰略的推進，特別是在新興市場的拓展、佈局，預計國產品牌的全球影響力和競爭力進一步提升。

海外市場逐步復甦，亞太強勁領跑，全球需求正在修復

根據是德科技官網，FY2025Q2 是德科技表現強勁，1)通信解決方案集團收入9.13 億美元(yoy+9%);其中商業通信業務收6.12 億美元(yoy+9%)，得益於AI 數據中心測試需求的增長;航空航天、國防和政府收入3.01 億美元(yoy+9%);2)電子工業解決方案集團收入3.93 億美元，yoy+5%，得益於半導體和通用電子業務的增長。亞太地區實現營收5.73 億美元，同比增長16%，區域內高端製造與數字基礎設施建設的加速。

風險提示：新品研發不及預期、市場競爭加劇、原材料採購的風險。