智通財經APP獲悉，長城證券發佈研報稱，預計邁富時(02556)2025-2027年實現營收23.58/30.26/37.17億元，經調整歸母淨利潤1.02/2.14/3.05億元。當前股價對應PS爲4.46/3.47/2.83倍。公司AI+SaaS產品矩陣豐富，AIAgent打開公司第二增長曲線，首次覆蓋，給予“買入”評級。

長城證券主要觀點如下：

我國企業數字化程度較低，營銷及銷售SaaS市場空間廣闊

根據沙利文數據統計，從IT支出/GDP維度來看，中國2022年達2.6%，遠低於全球的4.7%以及美國的7.2%。我國IT支出規模仍存在較大上漲空間。SaaS作爲企業數字化重要組成部分，正處於快速發展期，預期將於2027年達到1556億元，2022年至2027年的複合年增長率爲28.6%。與主要專注於提高後端運營效率的其他解決方案如人力資源管理及供應鏈管理相比，企業更願意爲營銷及銷售SaaS解決方案付費，因爲該解決方案可提高潛在客戶獲取並促進收入增長，效果顯著可行。營銷及銷售SaaS市場規模有望從2022年的206億元增長至2027年的745億元，複合增速達29.3%。

邁富時爲國內營銷+銷售SaaS龍頭企業，具備完善產品矩陣

邁富時深耕營銷及銷售行業多年，於2015年和2021年推出兩款標誌性SaaS產品：營銷SaaS產品T雲以及銷售SaaS產品珍客，二者分別主要面向SMB/KA客戶。兩款產品均結合一系列功能模塊，以解決企業在營銷及銷售活動中面對的痛點，目前已經累計服務超20萬家企業，涵蓋零售消費、汽車、金融、B2B、醫藥大健康、企服、跨境電商等行業領域。以2022年收入計，公司以2.6%的市場份額成爲中國最大的營銷及銷售SaaS解決方案提供商。

推出Tforce營銷領域大模型以及AI-Agentforce智能體中臺，打造第二增長曲線

公司積極佈局AI功能，陸續推出了Tforce營銷領域大模型以及AI-Agentforce智能體中臺。公司通過將大模型深度融入一站式營銷及銷售平臺，打造具備智能營銷中樞、流程自動化引擎、場景感知矩陣等多重核心能力的下一代AI+SaaS解決方案，實現從功能交付向價值交付的再升級。公司給超過90%的客戶提供的產品均包含AI模塊，產品能力持續升級。