原油、碳酸鋰、集運指數(歐線)

　　原油：不宜追空，或仍有機會轉強。昨夜，油價在前一日暴跌後進一步走弱。我們較昨日修正觀點，維持此前對三季度樂觀判斷：油價不宜追空，在6月下大幅回吐地緣溢價後，三季度中上旬油價仍有可能有最後一輪反彈。其中，BRENT、WTI或有年內最後機會突破80美元/桶，SC或挑戰580元/桶。主要邏輯依舊基於供需各方面因素影響下的去庫以及較低的存量庫存。當然，供增需弱下中長期看油價下行壓力較大。若無地緣進一步升級，中長期看下半年油價下行壓力仍舊巨大。其中，Brent、WTI或跌破前低考驗50美元/桶，SC或考驗420元/桶。策略方面，關注逢低布多。風險方面，建議密切關注全球關稅加徵背景下的經濟動盪、地緣擾動、OPEC+增產計劃變更等，策略的擇時要求較高。

　　碳酸鋰：倉單持續去化，鋰價低位反彈。碳酸鋰期貨盤中大幅減倉走強，主力2509合約最高漲至61,660元/噸，漲幅達4.7%，爾後價格小幅回落收於60,700元/噸。從基本面來看，供需格局尚未明顯改善，行業整體仍處於累庫狀態，礦價下行趨勢延續，成本支撐偏弱。然而需關注的是，近期倉單持續流出。截至6月24日，碳酸鋰期貨倉單數量較昨日下降4404噸，至22375噸，且流出速度顯著加快。在當前07合約持倉超6萬手的背景下，虛實比處於高位。此外，前期盤面跌幅大於現貨，盤面貼水使得下游存在一定接貨意願。隨着07、08合約交割期以及集中註銷期臨近，盤面波動或將加劇，注意持倉風險。

　　集運指數(歐線)：弱勢運行，10空單酌情減倉止盈。集運指數盤中大幅走弱，主力2508合約跌幅達7%。主要受降價信息擾動，馬士基7月第2周(28周)上海至鹿特丹開艙價報2900美元/FEU，環比27周下滑200美元/FEU。28周降價的原因與29周加班船santa ursula有關，28周有囤貨需求，因此定價偏激進。受馬士基低價定價策略的影響，7月頂點已現，不確定性主要在於運費回落的姿態，目前08盤面1750點~1800點，對應大櫃2500美元/FEU，已計入部分跌價預期。預計08將趨勢承壓，資金博弈爲主。10月屬於歐線傳統淡季，船司需要通過主動停航來緩解運費下跌的斜率，2510合約向上驅動不足，空配節奏建議以波段爲主而非敘事，底部估值的錨或可參考上半年內船司最低報價區間1450~1850美元/FEU，對應SCFIS指數最低點1250點。策略上，10空單酌情減倉止盈，後續依然以逢高空配思路對待。

　　央行等六部門推出一系列措施以金融促消費

　　觀點分享：6月24日，中國人民銀行等六部門聯合印發《關於金融支持提振和擴大消費的指導意見》。《意見》指出，設立服務消費與養老再貸款，額度5000億元；積極開展汽車貸款業務，綜合借款人信用水平、還款能力等，合理確定貸款發放比例、期限和利率，適當減免汽車以舊換新過程中提前結清貸款產生的違約金；圍繞文化旅遊、體育、娛樂、教育培訓、居住服務等領域創新融資模式，在依法合規、風險可控前提下結合產業發展週期適當延長貸款期限；鼓勵金融機構多渠道、多方式做好消費品以舊換新金融服務。加大對報廢機動車回收拆解、廢舊家電回收及家電以舊換新、家裝廚衛“煥新”、生活必需品保供相關企業信貸支持力度。

　　黃金：地緣政治停火

　　白銀：繼續衝高

　　銅：庫存下降，支撐價格

　　鋁：偏弱運行

　　氧化鋁：底部震盪

　　鋁合金：淡季走深

　　鋅：窄幅調整

　　鉛：中期偏強

　　錫：緊現實弱預期

　　鎳：遠端鎳礦端預期鬆動，冶煉端限制上方彈性

　　不鏽鋼：供需邊際雙弱，鋼價低位震盪

　　碳酸鋰：倉單加速去化，近月合約虛實比偏高

　　工業硅：倉單再次去化，關注上方空間

　　多晶硅：逢高空配思路爲主

　　鐵礦石：預期反覆，區間震盪

　　螺紋鋼：宏觀情緒擾動，寬幅震盪

　　熱軋卷板：宏觀情緒擾動，寬幅震盪

　　硅鐵：宏觀情緒擾動，寬幅震盪

　　錳硅：宏觀情緒擾動，寬幅震盪

　　焦炭：四輪提降落地，寬幅震盪

　　焦煤：寬幅震盪

　　動力煤：需求仍待釋放，寬幅震盪

　　原木：基差修復，寬幅震盪

　　對二甲苯：月差反套

　　 PTA：月差反套

　　 MEG：單邊轉弱

　　橡膠：震盪運行

　　合成橡膠：偏弱運行

　　瀝青：弱勢震盪

　　 LLDPE：短期偏弱運行

　　 PP：現貨下跌，成交冷淡

　　燒鹼：短期低位不宜追空

　　紙漿：震盪偏弱

　　玻璃：原片價格平穩

　　甲醇：震盪承壓

　　尿素：震盪承壓

　　苯乙烯：短期震盪

　　純鹼：現貨市場變化不大

　　 LPG：短期利空兌現，價格有所支撐

　　 PVC：趨勢偏弱

　　燃料油：大幅下跌，短期或持續回撤

　　低硫燃料油：相對高硫偏強，外盤現貨高低硫價差繼續上漲

　　集運指數(歐線)：偏弱運行，10空單酌情減倉止盈

　　短纖：成本坍塌單邊偏弱，加工費修復

　　瓶片：成本坍塌單邊偏弱，加工費修復

　　棕櫚油：產地近端基本面改善有限，反套表達

　　豆油：國際油價回落，油脂單邊回調

　　豆粕：隔夜美豆仍收跌，連粕或調整震盪

　　豆一：現貨穩定，盤面調整震盪

　　玉米：震盪調整

　　白糖：震盪偏弱

　　棉花：關注下游需求和商業庫存

　　雞蛋：現貨轉弱

　　生豬：震盪調整

　　花生：下方有支撐

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　　商務部：組織開展2025年千縣萬鎮新能源汽車消費季活動

　　6月24日訊，商務部辦公廳發佈組織開展2025年千縣萬鎮新能源汽車消費季活動的通知，活動時間爲2025年7月至12月。各地要認真落實汽車以舊換新政策，在新能源汽車消費季活動場地內普遍設置汽車以舊換新專區，組織推出更多適銷對路新能源車型，更好滿足縣鄉地區羣衆多樣化購車需求。

　　大商所：取消鐵礦石品種的提貨單交割

　　6月24日訊，根據公告，此次規則優化主要包括四個方面：一是在滾動交割和一次性交割中增加車板交割，各品種可在品種期貨業務細則中明確是否採用車板交割。二是將每日選擇交割併入滾動交割，生豬、雞蛋、膠合板、原木四個原適用每日選擇交割的品種，均適用優化後的滾動交割。三是統一了滾動交割的意向申報和配對規則，對所有適用滾動交割的品種，交易所均公佈賣方交割申請中的地點和貨物數量等信息，買方可根據交易所公佈的信息申報交割意向，交易所按照意向優先原則進行配對。四是取消了鐵礦石品種的提貨單交割和纖維板品種的滾動交割。

　　大商所：滾動交割的意向申報和配對規則是本次規則優化的又一重點

　　6月24日訊，之前，大商所規定在雞蛋、生豬、膠合板、原木的每日選擇交割以及鐵礦石、液化石油氣的滾動交割時，交易所會公佈賣方交割申請的地點和貨物數量等信息，買方可以針對相關信息提交交割意向，交易所優先考慮買方的意向進行配對，這種便利買方接貨的制度安排，受到產業客戶青睞並希望擴大到更多品種。本次規則優化後，豆一、豆二、豆粕、豆油、玉米、玉米澱粉、粳米、焦炭、焦煤、乙二醇、苯乙烯等所有適用滾動交割的品種均將採用這一規則。需要注意的是，由於滾動交割時買賣雙方交割申請的數量不一定完全匹配，買方的交割意向或不能得到全部滿足，未被滿足交割意向的買方持倉及未提交交割意向的買方持倉仍存在被交易所強制配對的可能性。

　　我國進口巴西原糖加工後成本約爲4395元/噸

　　6月24日訊，6月24日，我國進口巴西原糖(升水-0.06)加工後成本約爲4395元/噸(關稅配額內，15%關稅)或5617元/噸(關稅配額外，50%關稅)；我國進口泰國原糖(升水0.83)加工後成本約爲4431元/噸(關稅配額內，15%關稅)或5664元/噸(關稅配額外，50%關稅)。(Mysteel)