6月24日，以「旺仔牛奶」聞名的中國旺旺（00151）發佈2024財年業績報告。2024財年收益235.1億元，同比略下滑0.3%；股東應占溢利同比增長8.6%至43.4億元。

　　隨着春節「旺旺大禮包」越來越難賣，給其他品牌做代工、入駐零食量販成為中國旺旺的增量。

　　代工生意和零食量販成增量

　　管理層討論及分析指出，中國旺旺新興渠道代工業務（OEM）2024年收益同比增長雙位數，是集團增長的重要動力。

　　發展OEM並非停留在口頭層面。當前在旺旺集團官網「公司簡介」之後首要展示的服務，已經不再是「招商加盟」，而是「OEM食品加工業務」。

　　OEM擴張背後，是中國旺旺產能過剩的無奈之舉。根據2023財報，中國旺旺已經開始關閉生產工廠，公司截至2023年底在中國境內有420間營業所、34個生產基地及76間工廠。而之前連續三個財年，中國旺旺中國境內都穩定擁有422間營業所、35個生產基地及81間工廠，分別少了2間營業所、1個生產基地及5間工廠，旺旺正在主動壓縮自有產線規模。

　　《財中社》注意到，OEM渠道不僅在國內高速增長，且成為旺旺集團海外市場佈局支點。根據2024年業績報告，旺旺集團在海外市場發展OEM代工服務，目前越南工廠已經逐步承接海外尤其東南亞市場的貨需。

　　儘管2024年報尚未公佈，但根據管理層將OEM列為未來發展動力，旺旺自身品牌產能利用率及銷售量恐怕力有不逮。

　　與此同時，公司產品結構因渠道多元化而調整，公司平均售價同比略微降低。但由於原材料及包材成本下降，毛利率不降反升，同比增長1個百分點至47.6%。

　　在渠道變動層面，以低價取勝市場的零食量販如趙一鳴零食、好想來零食成為另一新增引擎。董事會主席及CEO蔡衍明發布主席報告，肯定零食量販渠道、電商零售市場兩者帶來的增量。2024財年，零食量販貢獻收入佔比約1成。

　　零食量販渠道暢銷旺旺集團的多種品類零食，如旺仔牛奶、旺旺仙貝、旺旺雪餅及旺旺黑白配。今年5月，趙一鳴零食同旺旺開啓快閃店聯名活動。

　　乳品及飲料類是旺旺集團的核心主業，2024財年同比增長1.3%至121.1億元，乳品小類得益於零食量販、內容電商及OEM渠道增長。旺旺仙貝等米果類食品是第二大單品，2024財年收入同比略微衰退1.2%至59億元，主要由於春節期間大禮包銷售疲軟。若剔除禮包因素，公司米果類收入同比增長低個位數。

　　接盤大股東飛機和房產關聯交易頻現

　　2024年9月初，中國旺旺披露一項關聯交易，公司花費1940萬美元向董事長蔡衍明控股的公司，購買一架空中客車A318-112商務機。收購理由是管理層需要飛機往返國內外，購買飛機有助於提升效率。

　　今年6月24日，公司又花費7.1億新臺幣向董事長蔡衍明購買一座面積8602平米的土地及三棟房產。公司解釋稱，公司目前的兩個生產基地因庫房太小無法提供未來加強產品線、擴展產能等需求。

　　但上文也提到，中國旺旺自身產能過剩，已經在2023年關閉數家工廠，並為提高產能利用率開啓OEM服務，理應不存在產能不足情況。

　　中國旺旺的母公司旺旺集團近年來堅持發展多元化，除穩定貢獻現金流的中國旺旺外，還涉獵酒店、醫院、房地產等領域。

　　2024年12月，旺旺集團和中金資本合作成立產業基金，投資飲料及零售行業；今年1月，旺旺集團宣佈投資5億元給旗下旺旺IP的五星級主題酒店、爛尾近20年的「神旺大酒店」項目重啓，預計2027年開業。

（文章來源：財中社）