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（轉自：研報虎）

投資要點

　　事件：美國固態電池企業QuantumScape（QS）宣佈，其先進的Cobra隔膜工藝已成功集成到基線電池生產中，標誌着公司生產能力規模化邁出了重要一步。

　　Cobra陶瓷隔膜熱處理速度提升約25倍，且能更高效的生產：Cobra是QS高通量、連續流隔膜生產平臺的核心，是一種氧化物電解質。相比早期工藝，Cobra能以更小的設備佔地實現更快、更節能的生產，代表了陶瓷隔膜製造的重大進步。與上一代的Raptor工藝相比，Cobra的熱處理速度提升了約25倍，且每次薄膜啓動所佔物理空間大幅縮減，這些優勢對設計可擴展的GW級超級工廠生產線至關重要。QS的QSE-5B樣固態電芯已於近期進入小批量生產，並向部分汽車客戶交付，Cobra隔膜的推出有望加速QSB1樣品中試&上車。

斯坦福團隊牽手大衆，加速固態電池產業化：QuantumScape由斯坦福大學團隊孵化，大衆汽車兩度投資併成爲其最大股東，於2019年在紐交所上市。2024年QS與大衆集團簽訂技術授權，授權大衆子公司Powerco使用期固態電池技術年產最高40GWh電池，並預留擴展至80GWh的潛力，對應100萬輛電動車電池需求。

　　國內設備商技術領先，有望充分受益於國內外固態電池產業化：中國鋰電設備商在固態電池設備領域具有顯著的先發優勢。部分企業已成功打通全固態電池製造工藝環節，形成了覆蓋全固態電池製造關鍵設備的整線解決方案。2024年多家設備商固態電池設備訂單已過億元，未來有望充分受益於固態電池的產業化進程。

　　投資建議：重點推薦固態電池設備整線供應商【先導智能】、激光焊接設備商【聯贏激光】、化成分容設備商【杭可科技】，建議關注幹/溼法電極設備商【贏合科技（維權）】、幹法電極&模組PACK【先惠技術】、整線供應商【利元亨】、幹法電極設備商【曼恩斯特】、幹法輥壓機【納科諾爾】、幹法電極設備商【華亞智能】等。

　　風險提示：固態電池產業化不及預期，技術研發不及預期。

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