智通財經APP獲悉，招商證券發布策略研報稱，本周景氣度改善的方向主要在資源品、消費服務和部分信息技術領域。受出口放緩、有效需求不足及價格拖累影響，5月工業企業利潤當月按年轉負。結構上，TMT板塊逆勢改善，資源品、必需消費及中游設備保持正增長。裝備製造業仍是主要支撐，但政策邊際效應遞減；消費品製造業受以舊換新政策提振，家電等細分領域實現兩位數增長。預計下半年財政擴張將驅動盈利「V」型修復，建議關注半導體、消費電子、自動化設備、農副食品加工、飲料乳品及家電等板塊。

招商證券主要觀點如下：

本周關注

受出口放緩、有效需求不足、價格拖累等因素影響，工業企業盈利邊際轉弱，5月工業企業利潤當月按年轉負。拆分結構看，成本、費用上行，利潤率改善;價格端仍是較大拖累。大類板塊盈利多有放緩，TMT逆勢改善，資源品、必需消費、中游設備保持正增。

細分行業中，原材料行業盈利多數下滑，鋼鐵、非金屬行業按年增幅收窄，有色金屬利潤按年轉負;裝備製造業仍然是增長的主要支撐，軍工訂單逐步放量，航空航天、船舶行業利潤較高增長，設備更新政策持續發力，但邊際效應遞減，專用、通用設備、電氣機械行業利潤按年放緩;TMT行業盈利持續改善，消費類需求受國補政策提振，智能消費設備製造行業增速領先;以舊換新政策效果持續顯現，消費品製造業中其它家電、廚電等實現兩位數增長。隨着出口驅動的減弱，預計盈利階段性震盪放緩;下半年財政擴張空間有望進一步提升，驅動盈利「V」型修復。推薦關注業績呈改善趨勢的TMT板塊和部分消費品製造業，如半導體、消費電子、自動化設備、農副食品加工、飲料乳品、家電等。

信息技術

本周費城半導體指數、台灣半導體行業指數上行，DXI指數上行;本周DDR4 DRAM存儲器價格按月上行，NAND指數按月下行，DRAM指數按月上行。6月液晶電視面板價格下行，5月LCD出貨量按月上行;5月日本半導體設備出貨額按年增幅收窄;5月北美PCB出貨量按年轉正，訂單量按年增幅收窄;5月電信主營收入三個月滾動按年增幅擴大，光纜產量三個月滾動按年跌幅擴大。

中游製造

本周電解鎳價格下跌，多數鈷產品價格多數上漲。本周硅片價格下行，薄膜組件價格持平。1-5月全國太陽能發電裝機容量累計按年增幅擴大;5月包裝專用設備、金屬成形機床產量三個月滾動按年增幅收窄;港口貨物、集裝箱周吞吐量四周滾動均值按年增幅收窄。CCFI、CCBFI上行，BDI、BDTI下行。

消費需求

生鮮乳價格與上周持平，食糖綜合價格下行;豬價、仔豬批發價、生豬均價上行。在生豬養殖利潤方面，自繁自養、外購仔豬養殖利潤均上行;在肉雞養殖方面，肉雞苗價格下行。蔬菜價格指數上行，玉米期貨結算價下行，棉花期貨結算價上行;票房收入十日均值上行;中藥材價格指數下行。

資源品

建築鋼材成交量十日均值下行;鋼坯價格持平，螺紋鋼價格下行;國內鐵礦石港口庫存、主要鋼材品種庫存下行，唐山鋼坯庫存上行;煤炭價格方面，秦皇島優混動力煤、京唐港山西主焦煤庫提價持平;焦煤、焦炭期貨結算價上行;庫存方面，秦皇島港煤炭庫存、京唐港煉焦煤庫存下行，天津港焦炭庫存上行。全國水泥價格指數下行。Brent國際原油價格下行;中國化工產品價格指數周按月下行，化工品價格多數下跌，其中燃料油、甲醇跌幅居前，二甲苯、乙醇漲幅居前。本周工業金屬價格多數上漲，庫存多數下行。

金融地產

貨幣市場淨投放。A股換手率、日成交額上行。土地成交溢價率、商品房成交面積上行。全國二手房出售掛牌量指數下行，掛牌價指數上行。

公用事業

我國天然氣出廠價上行。5月全社會用電量三個月滾動按年增幅收窄。