市場行情
創業板指衝高回落跌0.66%，軍工板塊十餘股漲停
1，整體走勢：市場全天衝高回落，三大指數小幅下跌。個股跌多漲少，滬深京三市超3600股飄綠，今日成交1.62萬億。截止收盤滬指跌0.22%，深成指跌0.48%，創業板指跌0.66%。
2，行業板塊：軍工裝備、跨境支付、銀行、油氣等板塊漲幅居前，光刻機、腦機接口、創新藥、半導體等板塊跌幅居前。
3，熱門概念：軍工板塊全天強勢，萬里馬、長城軍工等多股漲停。穩定幣概念股再度走強，吉大正元、京北方等封板。固態電池概念反覆活躍，天際股份、上海洗霸等漲停。旅遊板塊午後拉升，天目湖、曲江文旅漲停。大金融板塊延續強勢，國盛金控、瑞達期貨等漲停。下跌方面，創新藥概念走低，榮昌生物跌超18%。（華爾街見聞）
港股收盤：恒生指數跌0.61%，恒生科技指數跌0.26%
港股收盤：恒生指數跌0.61%，恒生科技指數跌0.26%。港股油氣股走高，山東墨龍收漲19.68%，國泰君安國際收跌4.32%。（華爾街見聞）
行業動態
33億，「跑了」！
6月25日（本周三），A股市場延續上行態勢，三大指數集體收漲，兩市成交1.64萬億元。部分資金選擇「獲利出局」。股票ETF當日資金淨流出33億元。其中，中證A500、中證1000等寬基ETF，以及港股金融、港股醫藥等行業主題ETF資金淨流入居前，滬深300、上證50等寬基ETF，以及券商ETF資金淨流出較多。近日，隨着抄底資金不斷湧入，6月以來股票ETF持續資金淨流出態勢得以緩解，當前整體呈現資金小幅淨流入。（中國基金報）
超150億增量資金！15只浮動費率基金成立 認購超過18萬戶
截至6月25日，首批26只新型浮動費率基金中已有15只成立，募集總規模逾150億元，合計有效認購總戶數超18萬戶。隨着浮動費率基金募集資金加入，主動權益基金髮行的單隻規模較此前有所回升，今年以來成立規模在10億元以上的主動權益基金已有10只。
公募分析人士對券商中國記者分析稱，主動權益基金髮行情況，與市場環境和投資者預期變化有密切關係。從浮動費率基金募集情況來看，管理費與投資業績掛鉤這種方式，初步獲得了市場認可。此外，頭部公募具備較好的渠道資源優勢，加上個別基金由知名基金經理掛帥，依然能獲得不少資金認購。隨着A股資金趨暖和流動性改善，各類資產出現重估。A股「科技敘事」邏輯有望伴隨着技術突破和商業化落地得到進一步強化，未來一段時間AI領域或仍為核心方向。（證券時報網）
基金公司人士：基金組合的再平衡策略可能更多指向價值與紅利
6月下旬，廣發基金、富國基金、匯添富基金、南方基金、平安基金等多個頭部公募密集推出偏價值、偏低估值的均衡主題基金產品，新基金的產品名稱中涉及的「估值優勢」、「穩進」等關鍵詞，也解釋了這些基金經理建倉謹慎的原因。
與此同時，創新藥賽道6月份出現調整，以估值與業績為指標的消費基金重倉股也出現異動。多位基金公司人士判斷，創新藥賽道此前具有典型的主題投資特點，已開始顯著降溫，隨着中期業績的到來，基金組合的再平衡策略可能更多指向價值與紅利。（人民財訊）
年內23家公募機構參與定增 規模超百億元
公募排排網最新數據顯示，截至6月24日，今年以來已有23家公募機構參與了37家A股上市公司定向增發（以下簡稱「定增」），認購總額達109.17億元。
從個股參與度來看，公募機構參與的37只定增標的中有28只認購金額超1億元。其中，昊華科技以16.28億元的認購金額居首，由財通基金、大成基金、諾德基金等3家公募機構聯合參與；國聯民生緊隨其後，獲財通基金、華寶基金、華商基金和諾德基金4家公募機構合計認購9.16億元；此外，迪哲醫藥、安寧股份、中鎢高新、佰維存儲和中遠海特等5只個股獲公募基金認購金額均不低於5億元。（證券日報）
多隻純債基金淨值創歷史新高
伴隨近期央行「呵護為主」的信號，債市利率普遍下行，債券基金強勢迴歸。近日，近九成短期純債基金、超四成中長期純債基金淨值悄然創下歷史新高，十餘隻中長債產品年內回報率已超3%。部分債券基金採取了「拉長久期」的投資策略，反映出市場對央行重啓買債的樂觀及貨幣政策維持適度寬鬆的後市預期。不過，受訪基金經理認為，債市能否全面轉牛，仍需等待政策落地及更強的信號催化。（中國證券報）
微盤股「極速狂飆」按下暫停鍵 機構陣營現分歧
今年以來，隨着微盤股的「狂飆突進」，萬得微盤股指數升逾30%，將主流指數遠遠甩在身後。正當大家沉醉於這場「小而美」的盛宴時，萬得微盤股指數連續四日陰跌，中證2000指數市盈率超百倍，派息等資金出現撤退信號，市場突然亮起的「警示燈」引發擔憂。是暫停還是行情拐點？對此機構陣營已現分歧。不過，在這場資金的極限博弈中，投資者或許應該明確，當微盤股的舞曲戛然而止時，最關鍵的永遠是管理人的風控按鈕。（中國證券報）
滬深ETF規模逾4.1萬億元 券商建言公募擴充產品工具箱
近日，上海證券交易所和深圳證券交易所分別在行業內部通報最新一期基金市場數據。截至2025年5月末，滬市ETF共691只，總市值逾3萬億元；深市ETF共483只，總市值逾1萬億元。滬深兩市ETF規模合計逾4.1萬億元，較上個月穩步上升。從券商經紀業務角度看，在ETF業務競爭格局中，中國銀河、中信證券等傳統龍頭券商憑藉綜合實力穩居第一梯隊。券商人士認為，未來公募基金可進一步豐富產品線，拓展至QDII基金、商品指數基金、股票多空公募基金及場外可申購的REITs基金等多元領域，為居民構建更全面的資產配置組合。（中國證券報）
多方面佈局 券商角逐ETF新賽道
發展ETF相關業務是券商財富管理業務轉型的重要一環。上海證券報記者從券商處獲悉，上交所近日向券商內部下發了最新的券商經紀業務持有ETF規模、ETF成交額等數據。數據顯示，頭部券商憑藉其綜合實力佔據市場的絕對優勢，部分中小券商則以差異化實現「彎道超車」。
隨着ETF市場規模不斷擴大，券商正通過迭代優化App增設ETF專區、豐富ETF產品貨架、開展ETF投教活動等方式，在ETF市場加速佈局。在業內人士看來，券商應以打造ETF生態圈為核心，推進研究、代銷、託管等各項業務協同發力，以自身綜合服務能力的提升推動ETF市場健康發展。（上海證券報）
券商私募資管存量規模回升至5.43萬億元 單月增量破千億元
當前，券商資管業務正加速向主動管理本源迴歸，通道業務出清進程持續推進。中國證券投資基金業協會近日發布的最新數據顯示，截至4月末，券商私募資管產品存量規模回升至5.43萬億元（包含資管子公司，不包含私募子公司），不僅扭轉了自今年2月份以來的下降趨勢，且僅4月份單月的規模就增加逾千億元。其中，以主動管理為核心的集合資管計劃規模佔比已提升至54.07%，反映出券商資管業務在結構優化和主動管理轉型方面取得了持續成效。（證券日報）
成交額僅48.41萬元卻能漲停 多隻LOF基金場內價格離奇異動
成交額只有48.41萬元，富國工業40LOF漲停。類似的劇情近期屢屢上演。近期，多隻LOF基金場內價格離奇異動，溢價率高企。由於場內規模較小，少量資金即可以撬動這些LOF的二級市場價格，多家基金公司也緊急提示溢價風險。在業內人士看來，炒作資金以短期大漲誘導投資者接盤，本質是擊鼓傳花的遊戲。（上海證券報）
東方港灣董事長但斌：人工智能時代持續時間更久、創造財富更多
6月26日，由證券時報社主辦、長江證券協辦的「2025金長江私募基金髮展論壇暨第十屆私募基金金長江頒獎典禮」在武漢舉行。東方港灣董事長但斌在主題演講中表示，自己研究全球資本市場，得出的一個體會是，加息降息以及經濟衰退等都是影響資本市場表現的次要原因，真正的主因是技術進步。我們經歷了電子時代、互聯網時代、移動互聯網時代等，這三個時代都是十年以上的周期。如果現在所認為的人工智能時代來臨，那大概率也是十年以上的周期，不可能兩年結束。人工智能時代有比前三個時代更具顛覆的技術進步，理論上來說應該持續時間更久，創造財富更多。（證券時報）
公司動態
私募創始人「一朝背刺」？當事人回應
近期，滬上量化私募靖奇投資創始人、基金經理範思奇的一篇文章《十年努力，一朝背刺》，在業內廣泛流傳。範思奇在文中稱，一場「精心策劃」的、提前9分鐘通知的股東會，把他從公司踢出去了。他已經全權委託律師團隊處理相關事宜。就此，靖奇投資另一位創始人唐靖人在回應中國基金報記者時表示，範思奇擅自清盤，刪除數據，股東會罷免他都發生在他的違規行為後。
目前雙方各執一詞，尚未有定論。業內人士認為，此事暴露出私募機構存在的公司治理問題，過去幾年時有發生。證券私募管理人應當優化股權結構，科學設計利益分配和激勵機制，才能更好地發展。（中國基金報）
產品動態
近40只，延長開放期！
近期，多隻定開型基金宣佈延長開放期，引發市場關注。Wind數據顯示，今年已有近40只定開基金延長開放期，其中，超九成為債券型產品。
近日，萬家基金發布公告顯示，為滿足投資者的需求，萬家社會責任18個月定期開放混合型證券投資基金（LOF）決定延長開放期，原定開放期為2025年6月17日至2025年6月23日，調整後的開放期為2025年6月17日至2025年7月14日。銀華順璟6個月定期開放債券型證券投資基金公告顯示，為滿足投資人的投資需求，該基金開放期截止日由2025年6月18日（含該日）延長至2025年6月24日（含該日）。此外，農銀金耀3個月定開債券、中信保誠嘉盛三個月定開債券、信澳博見成長一年定開混合等產品也於本月宣佈延長開放期。在這些延長開放期的定開基金產品中，不乏一些績優基金。（中國基金報）
一日4只！又一批新型浮動費率基金成立
中歐基金6月26日公告顯示，公司首隻新型浮動費率產品中歐大盤智選混合發起正式成立，首次募集規模8.89億元，募集有效認購總戶數14006戶。其中，中歐基金運用固有資金認購該產品1000.88萬份。此外，大成基金發布公告稱，大成至臻回報混合成立，首次募集規模11.50億元。鵬華基金發布公告稱，鵬華共贏未來混合成立，首次募集規模6.92億元。萬家基金發布公告稱，萬家新機遇同享混合成立，首次募集規模4.74億元。公開資料顯示，這三隻基金均屬於首批新型浮動費率基金。
至此，在拿到首批「入場券」的26只新型浮動費率基金中，已有19只基金正式成立，首募規模合計超188億元。（中國證券報·中證金牛座）
6月內新發基金規模超900億元 純債產品成為「香餑餑」
6月以來，A股市場前期以震盪為主，直到本周，滬指三連陽才讓市場情緒提振不少。在此背景下，公募基金髮行市場也迎來一場結構性「行情」。
整體來看，6月以來新發基金規模突破900億元大關，債券基金以一己之力撐起半壁江山，而曾經頗受歡迎的被動指數產品發行降溫。從類型來看，混合型FOF基金以單隻65.73億元的募資額成為6月以來的「吸金王」，債券型基金則以數量優勢佔據主流。（證券時報）
「內卷」升級！新華A50ETF成立僅84天，規模縮水超2億元
新華基金旗下產品清盤警報接連拉響。6月19日，新華中證A50ETF因連續30個工作日資產淨值低於5000萬元觸及清盤預警線。這隻3月底才成立的基金，在短短84天內規模從2.59億元驟降逾80%，成為全市場首隻瀕臨清盤的中證A50ETF。
同樣命懸一線的還有運作近十年的新華積極價值混合基金，雖獲公司超2000萬元自購「輸血」，但其規模已連續兩個季度低於清盤線，長期掙扎在「迷你基」生死線邊緣。（華夏時報）
人事變動
32位基金經理發生任職變動
今天（6.26）有41只基金產品發布基金經理離職公告，從變動原因上來看，有9位基金經理是由於工作變動而從管理的19只基金產品中離職。有4位基金經理是由於個人原因而從管理的22只基金產品中離職。（金融界）
又一百億基金經理卸任！國聯基金朱柏蓉因「個人原因」卸任全部產品，任職回報高達37%，在管產品均成績優異
6月26日，國聯基金連續發布多條公告，朱柏蓉因「個人原因」卸任包國聯中債1-5年國開行、國聯聚業定期開放債券等四隻產品，截至目前，已卸任全部在管基金，累計管理規模超百億元。
這位管理規模曾達179億元、年化回報穩居3%以上的固收名將，以「功成身退」的姿態畫下職業生涯休止符，也留下了市場對國聯基金千億固收軍團未來走向的深切關注。（倉石基金研究院）
平安基金罕見12只基金人事變陣！新秀白圭堯入職月餘掌舵9只基金，錢晶卸任3只基金
新生代白圭堯在加入平安基金僅一個月後，兩天時間便火速接管9只ETF產品。而與其形成鮮明對比的，是資深老將錢晶從3只產品的悄然退場。6月25日至26日，平安基金連續兩日發布公告，12只基金密集調整基金經理，這場覆蓋固收、權益、被動投資等多條業務線的人事迭代，將入職僅一個月的新銳白圭堯推至台前。
人事更迭背後，是平安基金業務結構的深層調整。平安基金管理規模6155億元中，債券與貨幣基金佔比超90%，股票型產品僅有284億元。這種「固收強、權益弱」的失衡格局，在債市波動加劇的背景下顯露出脆弱性。（倉石基金研究院）