波司登(3998.HK):品牌勢能持續躍升,經營效益再創新高

格隆匯
2025/06/26

波司登發布2024/25財年業績,公司實現營收約人民幣259.02億元,按年上漲 11.6%;淨利潤按年增長14.3%達約人民幣35.14億元。實現連續8年營收和淨利潤創同期歷史新高。其中,企業經營效率繼續提升,經營溢利率提升至19.2%。此外,公司擬派發末期股息22.0港仙。 主營業務方面齊頭並進。波司登品牌羽絨服收入穩步提升11.0%至約人民幣216.68億元,創同期歷史新高,持續鞏固市場領導地位;貼牌加工管理業務依然保持良好發展態勢,收入達人民幣33.73億元,按年上漲26.4%。 雪中飛品牌持續深挖品牌「冰雪」基因,實現經營業績的穩定增長,收入實現約人民幣22.06億元,按年增長9.2%。 波司登的「全球領先的羽絨服專家」戰略繼續加碼,堅持品牌引領的發展模式,從羽絨服全球規模領先的品牌認知向羽絨服全球全面領先升級。 產品創新方面,通過品類增效,進一步在春夏季打造防曬衣和單殼衝鋒衣等功能性外套;同時,通過積極拓展衝鋒衣鵝絨服等輕薄羽絨服、升級極寒極地系列羽絨服和開創「爾濱x波司登」城市品牌聯名等,持續贏得時代主流消費人羣的認可。 渠道建設方面,持續關注TOP店體系的打造,凸顯渠道頭部效應,改善消費者認知,並優化購物體驗;通過迭代渠道分層經營體系,夯實精細化運營能力,顯著提升分店態運營效率。 供應鏈方面,波司登持續按照銷售反饋實施小單快反的拉式補貨機制,從而有效推動渠道庫存和商品結構的動態統一管理,顯著提升了旺季銷售的渠道效率和商品管理的靈活性,為旺季業績的持續提升提供了有力支持。 此外,波司登在公司治理方面也有着卓越的表現,2025年1月24日,摩根士丹利資本國際公司(「MSCI」)發布ESG評級報告,將波司登從A級上調至AA級,在中國紡織服裝業處於領先水平。

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