黃金珠寶：25H1 金價快速上漲，黃金飾品消費量下滑、投資金消費量提升，延續2024 年趨勢；同時行業飾品化趨勢確立，細分需求中古法金新產品和小克重金飾暢銷，普貨素金降幅明顯，不同品牌間表現分化。我們認爲下半年金價或將在高位震盪，地緣衝突、海外經濟衰退等因素依然從避險角度形成支撐，各國央行持續購金，美元信用影響仍具備長期邏輯。基於金價預期，我們預計下半年黃金消費將延續當前趨勢，投資金仍有市場但可能...
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