來源：點拾投資  作者：朱昂

　　導讀：最近許多人發現，越來越多的基金公司開始對旗下ETF產品進行了簡稱更改。而引領此次資管領域對ETF產品集體更名的，正是易方達基金。早在今年1月，易方達基金就開啓了對ETF產品的集體更名。我們當時的原文觀點是：“雖然只是一次產品名字的變更，但這一個舉措或許在中長期ETF的發展歷程中，留下重要的烙印”。

　　回頭看，易方達引領的ETF產品更名，也許成爲了行業發展歷程的重要事件。更重要的是，在產品更名過程中，易方達變更時採用的“標的指數+ETF+管理人”的命名規則，也被許多基金公司紛紛效仿。

　　爲什麼一大批基金公司開始對ETF產品進行更名？我們認爲，要提升投資者的收益，很重要的一點是能提供給投資者明確清晰的產品解決方案。在今年5月推出的《推動公募基金高質量發展行動方案》中，專門提到強化業績比較基準的約束作用。事實上，我們認爲這或許是對今後公募基金髮展影響很大的一條方案。基金產品風格的不漂移，本質就是產品解決方案保持穩定情緒，不隨着基金經理變化、市場環境變化而改變。

　　這就意味着，從產品名字、到產品風險收益特徵、再到產品的投資風格，都需要保持穩定和清晰。而一個產品的名字，是基金投資者獲取信息的第一個窗口。基金產品名稱的清晰，就變得尤爲重要。

　　爲持有人提供更清晰的產品名稱，也是重視持有人利益的重要表現。易方達基金在1月率先大批量調整了旗下17只ETF基金簡稱，2月又批量調整了8只，打響了產品更名“第一槍”，也推動了整個行業用更標準化的方式對ETF產品命名。

　　從用戶視角出發，推動ETF簡稱的標準化

　　從1998年第一批基金管理公司成立至今，有兩股重要的力量在推動公募基金蓬勃發展：1）居民投資需求的變化；2）行業標準的制定。

　　早期的基金產品更多從“試點工程”的模式出發，摸着石頭過河。從最初的封閉式基金，到後來的開放式基金，從如何區分股票型基金和混合型基金，到基金產品越來越重視業績基準。整個公募基金行業走向成熟的背後，是一個個行業標準的制定。產品的標準化，更符合普惠金融的時代需求。公募基金的持有人，也從早期希望獲得較高的投資收益，轉變爲追求穩定的產品解決方案。

　　對於購買ETF產品的投資者來說，名稱的困惑主要來自幾個方面：

　　1）ETF簡稱與標的指數有差異，容易造成混淆。比如說，恒生科技30ETF和恒生科技ETF，前者多了30這個數字，讓投資者誤認爲這兩個指數是不同的。事實上，他們都是跟蹤恒生科技指數的。

　　2）在跟蹤同一指數的產品中，投資者無法一眼識別是哪家基金公司的的產品。比如說，去年9月底集中發行的中證A500ETF，如中證A500ETF基金、中證A500指數ETF、中證A500ETF龍頭等，許多簡稱中缺乏管理人信息。

　　3）簡稱中，每一個字符都是寶貴的，用戶很難記住一長串名字，需要避免一些過於冗餘的信息。比如說，ETF已經代表了指數基金，但很多產品名字同時有指數ETF。再比如，ETF本身就包含了“基金”的含義，就不需要重複出現“基金”二字。

　　4）大部分產品簡稱缺乏基金公司信息。今天，一批基金公司已經形成了在ETF領域的品牌，ETF的品牌化變得越來越重要。

　　基於用戶的痛點，易方達也在持續推動ETF命名規則標準化，更加清晰、簡單、易辨識。

　　首先，跟蹤什麼標的指數足夠清晰。對於投資者來說，行業主題中表示成分股數量的“30”、“50”等數字很容易混淆。絕大多數投資者，並不知道一個標的指數有多少成份股。在此前改名的過程中，易方達基金就把容易混淆的數字做了剔除。比如說，恒生科技30ETF，變更爲恒生科技ETF易方達。

　　其次，去掉了“指數”等多餘的漢字，便於投資者記住。

　　最後，名稱中加入了管理人信息，使得投資者對管理人品牌有更強的辨識度，也符合資管行業的品牌化大趨勢。

　　從此前易方達基金的更名實踐中，我們也看到了對海外成熟市場的借鑑。以美國爲代表的成熟市場，每一個ETF產品名稱都會包含最重要的三個層面信息：1）ETF的發行商；2）ETF的跟蹤指數；3）ETF的風格因子。比如說著名的iShares S&P 500 Growth ETF，就是以發行商（iShares）+跟蹤指數（S&P 500）+風格因子（Growth）命名的。

　　從多個維度出發，提升用戶體驗

　　易方達基金在年初率先大批量調整ETF簡稱後，旗下90餘隻ETF產品中，已有54只按照“標的指數+ETF+管理人”的規則命名，佔到全部ETF產品的近六成。比如說A500ETF易方達（159361）、紅利ETF易方達（515180）、機器人ETF易方達（159530）、創新藥ETF易方達（516080）、公司債ETF易方達（511110）等不同類型的寬基、風格因子、行業主題ETF以及債券ETF，都按照這個統一的標準調整簡稱。

　　其餘的30多隻產品基本按照“標的指數+ETF”的規模命名。這些ETF要麼已經規模很大，投資者熟悉度較高，要麼是唯一跟蹤相關指數的ETF，產品具有比較高的識別度。比如說人工智能ETF、恒生創新藥ETF、醫藥ETF等都屬於這個範疇。

　　作爲一種典型的工具型產品，很多時候投資者會根據自己的投資想法或者配置策略，再尋找相關的ETF工具。更改簡稱後的ETF，能夠更便於投資者進行搜索。比如說，投資者想要買跟蹤A500的ETF，只要輸入“A500”就行。另一方面，通過加入管理人信息，投資者可以方便找到信任的基金公司產品。

　　爲了提升用戶的體驗，易方達基金除了推動了產品名稱的規則化之外，之前還系統性梳理了股票指數ETF的分類，分爲規模指數（寬基）、風格因子指數、行業指數、主題指數四大類，幫助投資者更便捷找到適合自己配置需求的產品。

　　首先是規模指數（寬基）這一類，國內市場的寬基市值定義和海外略有不同，風險收益特徵的差異也更大，可能導致投資者無法在全球範圍內按照統一標準進行篩選比較，也難以辨別指數的真實特徵。

　　易方達基金將泛稱的寬基指數重新梳理，按照市場和市值兩個維度進行劃分，使得產品特徵更清晰：1）先按照市場維度分爲中國和國際兩類；2）中國這一類繼續按市場和市值兩個維度劃分：市場按照指數成份股上市地，分爲A股、滬市、深市、科創板和創業板、港股、滬港深，以區別不同交易所和市場板塊；市值分爲大盤、中盤、小盤和全市場；3）國際只按照全球、區域市場和單一國家劃分，不區分市值。

　　圖：易方達基金梳理的寬基分類

　　此外，還把行業和主題做了區分，劃分出八大行業+六大主題。在一個類似於今年的結構性行情中，行業和主題ETF是投資者主要的交易工具。通過清晰的分類，能夠幫助投資者在自己希望配置的領域，找到相關性最高的ETF產品。

　　首先釐清什麼是行業指數、什麼是主題指數：前者以行業分類爲基礎、反映某一特定行業內股票表現，後者則圍繞某一長期趨勢、主題或概念，通常跨多個行業。然後，易方達在整合境內外常用行業分類體系的基礎上，形成了八大行業分類：金融、醫藥、科技、消費、製造、週期、公用事業、房地產，並通過指數名稱匹配度、成分行業權重等指標，來界定是否屬於行業指數；在主題分類上，根據我國產業優勢和行業發展趨勢，梳理形成六大主題：數字化與人工智能、高端製造、低碳轉型、國企改革、人口趨勢、ESG。

　　圖：易方達基金梳理的行業和主題分類

　　風格因子這類產品近年比較流行，易方達基金也結合產品發展情況，梳理爲：成長、價值、紅利和其他四大類。

　　從推動ETF產品的命名規則標準化，到更清晰的產品分類，易方達基金在ETF領域的一系列舉措，都是爲了提升用戶體驗，幫助用戶更高效簡便找到相關產品，更迅速瞭解不同產品的類型，更好的把ETF產品工具和自己的配置想法匹配。

　　用戶體驗是資管行業的第一性原理

　　資管行業的根基是用戶，提升用戶體驗，爲用戶賺到真金白銀是資管行業的第一性原理。今年初易方達基金引領的ETF產品集中更名，或許代表資管行業的用戶時代正在到來。

　　過去，大家總認爲資管行業的發展，是需要把更多產品銷售出去。然而，規模越大，需要承載的社會責任也越大。

　　爲什麼過去ETF產品，似乎命名不夠標準清晰？一方面，和我們的資管行業在逐漸走向成熟有關。另一方面，也和早年的銷售視角有關。基金公司更願意使用一些標識度比較高，但不帶管理人產品的ETF產品簡稱。

　　易方達年初以來的改名，爲ETF行業的發展樹立了很好的榜樣。一大批基金公司也開始對旗下ETF產品進行更名。當產品名稱從好賣轉向好識別後，也代表用戶被放到了最重要的位置。

　　中國資產管理行業的發展，從來並不是基金公司之間的互相競爭，而是通過產品創新和規則的制定，共同推動行業提升用戶的體驗。

　　作爲中國公募基金髮展的高質量元年，我們一定會看到更多推動行業發展的良性變革！

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責任編輯：石秀珍 SF183