智通財經APP獲悉，巴克萊的研究表明，近期的地緣政治動盪對美國股票回報幾乎不會構成阻礙；歷史數據顯示，過去幾十年裏，地緣政治風險激增對標準普爾 500 指數（SPX）6 個月的回報沒有明顯影響。在行業層面，地緣政治風險激增後，工業板塊往往表現出色，而能源板塊則表現滯後。

在過去 30 年裏，地緣政治動盪加劇很少對美國股票回報構成阻礙。巴克萊研究了在卡爾德拉 - 拉科維耶洛地緣政治風險指數（GPRXGRPR）值聚類處於第 99 百分位以上的情況發生後，標普 500 指數 6 個月的表現，這些情況與包括海灣戰爭、對阿富汗和伊拉克的入侵，以及最近美國對伊朗的空襲等涉及美國直接參與的歷史性衝突重合。

巴克萊發現，與標普 500 指數 6 個月滾動回報的長期平均值（約 - 5%）相比，沒有重大偏差。

在行業方面，地緣政治風險激增後的 6 個月裏，存在週期性板塊表現較好的輕微傾向，工業板塊是一個關鍵亮點；該板塊超三分之二的時間跑贏標普 500 指數，中位超額回報爲 + 220 個基點。同樣值得注意（或許與傳統觀點相悖）的是，能源股在同一時期往往落後於標普 500 指數，超四分之三的時間表現欠佳，中位相對回報爲 - 940 個基點。仍值得指出的是，地緣政治風險爆發的確會引發階段性的高波動性，若當前衝突在範圍和嚴重程度上大幅升級，一般而言，風險資產將會面臨脆弱性 。

圖：美國股票往往會無視地緣政治風險的激增

備註：地緣政治風險採用 GPRXGRPR（始於 1985 年）衡量。處於第 99 百分位的值，以及隨後的風險水平升高情況，被視爲至關重要。在 2025 年 6 月前，確定了 10 個地緣政治高風險事件。數據截至 2025 年 6 月 26 日