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不要忘記法國
法國的政治問題可能又要開始醞釀了，這可能會給法國股市帶來麻煩，因為法國股市今年的表現已經遜色於其他地區的股市。
6月7日標誌着馬克龍總統解散國民議會一週年，這意味着從下個月起可能再次舉行新的議會選舉，儘管新的投票似乎不太可能。
"目前，馬克龍總統和反對黨都沒有表示傾向於舉行新的選舉，"高盛寫道。
"新的選舉將增加不確定性，在我們看來，可能會導致法國經濟和財政前景進一步惡化，尤其是如果議會仍然陷入僵局的話。"
雖然法國債務交易較德國溢價，但債券市場並未顯示出重大壓力跡象。法國和德國10年期國債收益率DE10FR10=RR之間的利差約為68個基點，去年年底曾擴大至90個基點。
另一方面，法國股市的表現大幅落後於德國股市。CAC 40指數.FCHI今年迄今僅上漲2.4%，而德國DAX指數.GDAXI的漲幅接近19%。
巴克萊（Barclays）認為，這可能是其他因素造成的，而非政治壓力，但仍提醒未來會有麻煩。
"巴克萊股票策略師Emmanuel Cau寫道："Cac指數表現不佳，但主要是由於奢侈品等出口導向型企業的疲軟。
"這表明，與政治風險相比，圍繞關稅和中國的貿易相關擔憂影響更大。
事實上，從國內股票來看，表現一直很強勁。例如，法國三大銀行--法國興業銀行（Soc Gen）、法國農業信貸銀行（Credit Agricole）和法國巴黎銀行（BNP Paribas）的漲幅在19%到75%之間。
"Cau 補充說："雖然我們預計去年夏季的壓力不會重現......但我們認為，疲軟的宏觀經濟（如 6 月份糟糕的採購經理人指數所示）和可能棘手的預算談判可能會為法國市場的較高風險溢價提供理由。
(塞繆爾-因迪克)
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