6月26日，富衛集團（HK01828）正式在港股招股，將於7月2日截止認購。

　　公開資料顯示，富衛集團創辦於2013年，是一家泛亞洲人壽保險公司，曾三次遞交港交所上市申請。

　　IPO前，公司的控股股東為李嘉誠次子李澤楷，通過PCGI Holdings擁有66.70%的投票權。2025年2月，李澤楷以45億美元財富位列福布斯2025中國香港富豪榜第19位。

　　富衛集團計劃全球發售9134.21萬股股份，每股發售價38港元，每手100股，一手認購金額約3838港元。上市後，將成為李澤楷旗下第4家上市公司，進一步豐富其商業帝國的資本平台。

　　招股書顯示，2022年度、2023年度、2024年度（以下簡稱「報告期」），富衛集團實現淨保險及投資業績分別為4.93億美元、4700萬美元、9.11億美元；同期，淨利潤分別為-3.2億美元、-7.17億美元、1000萬美元。

　　值得注意的是，拉長時間線來看，自2019年以來，富衛集團就虧多盈少。綜合此前多版招股書來看，2019~2021年，富衛集團的淨利潤分別為-3.32億美元、-2.52億美元、2.49億美元。

　　這樣算下來，富衛集團2019年以來累計虧損13.62億美元（約合100億元人民幣）。

　　對於此前的淨虧損，富衛集團表示，主要是由於不利的資本市場變動導致的投資回報虧損所致。富衛集團的收入主要來自於保險服務、投資回報和其他，其中，報告期內，保險業務的業績分別為4.45億美元、6.79億美元、6.70億美元；投資回報分別為-0.17億美元、3.59億美元、12.62億美元。

　　目前，富衛集團在中國內地並未開展業務。不過，富衛集團稱，集團在香港（及澳門）的業務歷來受益於向中國內地訪客客戶銷售保險產品。報告期內，分別有4200萬美元、2.04億美元、2.64億美元的年化新保費；1800萬美元、1億美元、1.09億美元的新業務價值來自中國內地訪客客戶的銷售。

　　截至2024年末，集團約有60000名保單持有人為中國內地訪客客戶，佔集團保單持有人總數約1.0%，集團有效保單總數的1.1%來自中國內地訪客客戶，來自中國內地訪客客戶的新業務銷售額於2022年至2024年增長了6.3倍。

　　在創始人李澤楷的帶領下，富衛集團熱衷於通過收購「開疆拓土」，在不到10年的時間裏，富衛集團先後發起了10餘起併購案，將其市場從最初的3個拓展到10個。

　　這雖然有助於該公司業務規模的提升，但也導致其賬面上的商譽越滾越大，商譽減值風險不容忽視。

　　招股書顯示，報告期各期末，富衛集團的無形資產賬面淨值分別為32.07億美元、31.54億美元、30.85億美元，其中，收購保險業務產生的商譽分別為15.29億美元、15.35億美元、15.07億美元。2022~2023年，富衛集團未對商譽確認減值，但在2024年，該公司已就富衛印尼確認減值2100萬美元。

　　截至2025年4月底，富衛集團揹負着27.86億美元債務（約合人民幣199.7億元），包括9.89億美元銀行借款、3.18億美元中期票據以及14.79億美元次級票據及次級固定期限資本證券。其還擁有面值為9.5億美元及賬面值為7.59億美元的未償還永續證券。

　　綜合澎湃新聞、南方財經、中新經緯等

（文章來源：紅星資本局）