作者 | APAC Investment News

編譯 | 華爾街大事件

AI優化可以幫助Lyft（NASDAQ：LYFT）提升盈利能力，促進增長在歐洲的擴張，但也可能淪爲一個“坑”。

就基本面而言，Lyft 整體狀況穩健。該公司擁有 21.5 億美元現金和短期投資，約 57 億美元流動資產，而流動負債爲 40 億美元，總負債爲 48 億美元。儘管過去 12 個月淨利潤率僅爲 0.95%，但收入同比增長強勁，達到 27.3%。毛利率則保持在健康的 35% 水平。儘管如此，較低的淨利潤率仍值得關注，目前 Lyft 的盈利能力並不強。

而同樣是美國領先的共享出行公司Uber 的資產負債表也十分強勁，擁有 60 億美元現金和短期投資，以及 123.5 億美元的流動資產。總負債相當高，已接近 300 億美元。Uber 的收入增長也十分強勁，達到了 17%。簡而言之，Lyft 將在美國和其他市場面臨來自 Uber 的激烈競爭。

Uber的業務也更加多元化，擁有龐大的外賣業務。不過，值得注意的是，達美樂和棒約翰最近報告稱，由於顧客選擇自取披薩，外賣銷售額出現下滑。這表明消費者正在勒緊褲腰帶，非必需服務可能面臨被砍掉的風險。交通通常是一項必要的支出，而外賣服務則可能並非如此。

市盈率傳遞的信息有些複雜，但總體而言仍然是積極的。Lyft 一直難以實現 GAAP 盈利，並在經歷了數年的虧損（淨收入僅爲 500 萬美元）後，於 2024 年實現了盈利。然而，實現盈利對該公司而言是重要的一步。直到最近，其每股收益（EPS）在相當長的一段時間內一直爲負，如下圖所示。

儘管已實現盈利，Lyft 的股價卻基本保持平穩。該公司正面臨來自 Uber 的激烈競爭，而 Waymo 和特斯拉等自動駕駛出租車服務的長期威脅，也確實提供了謹慎的理由。Uber 目前也是一家盈利能力更高的公司，如下圖每股收益所示。Uber 還公佈了 27% 的淨利潤率 (TTM)。

分析師還使用了Alpha Spread 的 DCF 計算器來評估 Lyft 當前的股價。計算器得出的結論是 Lyft 被低估了。其他分析師也得出了類似的結論，量化工具給予 Lyft 的估值爲 B- 評級，在高估值時代，這實際上是較高評級之一。

總而言之，LYFT 目前被低估是有道理的。然而，投資者應該考慮到競爭激烈以及 Lyft 的低盈利能力。幸運的是，在盈利能力方面，人工智能可以發揮巨大作用。

人工智能無疑是目前最新、最熱門的熱門詞彙。然而，其實際影響在很大程度上仍不確定。儘管這項技術展現出巨大的潛力，但企業如何利用它仍是一個不斷發展的問題。就短期內人工智能的潛力而言，共享出行公司可能比其他許多公司受益更多，而在這方面，Lyft 擁有清晰的願景，可以大幅提升生產力，最終體現在盈利上。

2025年4月，Lyft 推出了一款人工智能驅動的收入助手，旨在協助司機提高收入。Lyft 的 AI 收入助手旨在將每位司機都打造成精明的司機，而且至關重要的是，它可以實時利用數據，讓司機隨時瞭解情況。本質上，該工具是一種預測性 AI，可以監控重大事件、機場到達時間等信息，從而預測乘客何時以及想要前往何處。該 AI 工具還旨在利用 Lyft 龐大的數據集。而到目前爲止，Uber沒有的類似工具。

通過幫助司機增加收入，減少追逐高峯時段和區域的時間浪費，以及減少等待乘客的時間浪費，Lyft 應該能夠大幅提高生產力。反過來，這可能成爲 Lyft 提升盈利能力的關鍵。話雖如此，優化系統可能需要時間，我們確實需要謹慎，不要在潛在的“金蛋”孵化之前就高估它們的價值。

Lyft 還首次進軍海外市場（加拿大除外），斥資1.97 億美元收購了總部位於德國的拼車應用 FREENOW。該應用已在 9 個國家/地區和至少 150 個城市上線。我尚未找到歐洲拼車市場的可靠市場份額統計數據。然而，晨星公司聲稱“FREENOW 是歐洲幾個主要城市的領先出租車平臺，包括都柏林、倫敦、雅典、柏林、巴塞羅那、馬德里和漢堡，其車隊中豪華車輛佔了很大一部分。”

國際擴張可以轉化爲收入和利潤引擎，也可能變成資金陷阱。歐洲市場比較棘手，因爲公共交通更加普及，也更受歡迎。在許多城市，公共交通無疑會成爲拼車服務的主要競爭對手。與此同時，更完善的公共交通網絡可能會降低汽車保有率，從而刺激人們對於不走常規公共交通路線的拼車出行的需求。

總而言之，分析師對Lyft的歐洲擴張持謹慎樂觀的態度。然而，如果Lyft的擴張遇到阻礙，其在歐洲的困境可能會使其業務受損。

Lyft 目前可能被低估，儘管盈利能力低下也解釋了投資者對該公司不太感冒的原因。不過，強勁的營收增長和人工智能優化的潛力，使 Lyft 成爲一項具有強勁上漲潛力的有吸引力的投資。

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