金吾財訊 | 招銀國際表示，1H25在大模型和AI應用產業，該機構觀察到如下趨勢：1)大模型迭代週期進一步縮短，模型能力持續提升，且調用成本持續優化，龍頭公司持續拓展多模態模型佈局，而中小型廠商專注特定模態的模型進一步突破；2)從AI對主業的拉動而言，短期AI對雲計算和廣告業務拉動效果較爲顯著，中長期建議持續關注AI對於無人駕駛、遊戲、電商等業務的帶動效果；3)在AI應用方面，獨立AI應用商業化儘管目前仍處於早期階段，但B端應用商業化在海外落地已展現積極勢頭，C端應用在國內及海外市場均有較爲亮眼的增長趨勢。從具體標的來看，該機構建議關注2Q25雲業務增長有望維持強勁、驅動股價增長的微軟(MSFT US)，AI拉動廣告和雲業務持續較快增長的騰訊(00700)，可靈AI應用變現進展積極並帶動收入空間和估值提升的快手(01024)。