近期A股市場出現顯著波動，券商板塊強勢爆發引領指數上漲，同時創新藥板塊持續調整，資金流向呈現明顯分化特徵。市場背後的驅動因素涉及多個層面，從政策預期到產業邏輯均有所體現。

券商板塊引領市場反彈

6月24日，券商板塊表現異常強勁，成為推動市場上漲的核心動力。國盛金控率先封住漲停板，湘財股份、錦龍股份、中國銀河等個股明顯走強。保險板塊同樣表現出色，中國平安、中國人保、新華保險、中國太保和中國人壽集體大漲。這種非銀金融板塊的集體發力，直接推動上證指數一度衝高40點，創業板指漲幅更是擴大至超過2%。

港股市場同步走強，恒生科技指數漲幅擴大至2%，理想汽車、同程旅行漲近5%成為領升成分股，恒生指數漲約1.75%。A50指數亦呈現強勢拉升態勢。市場呈現出大盤股拉升、小盤股不拖後腿的"和平共處"狀態，這種格局已連續兩天維持，顯現出明顯的強勢特徵。

創新藥板塊持續調整中的資金博弈

創新藥板塊在連續調整後再度回調，港股通創新藥ETF盤中跌近1%，但成交額已超8億元，規模和流動性大幅領先同類產品。值得關注的是，資金選擇在回調中加倉，該ETF近10日已累計淨流入超19.3億元，最新規模超63億元強勢領跑同類。

標的指數成分股多數回調，晶泰控股跌超4%，信達生物、藥明生物跌超2%，石藥集團、康方生物跌超1%，三生製藥走平，百濟神州逆市升逾1%。儘管板塊出現階段性調整，但政策層面持續釋放利好信號。6月16日，藥監局出台徵求意見稿，提出對符合要求的創新藥臨床試驗申請在30個工作日內完成審評審批，加快創新藥審評審批速度。6月20日，藥監局研究部署支持高端醫療器械創新發展舉措，明確了醫療器械領域支持要點。

創新藥板塊的調整被視為相對良性的階段性回調。從基本面角度看，創新藥仍是當前醫藥板塊中產業趨勢最為明確且具備未來成長空間的子行業。MNC持續大額BD帶來的創新藥海外價值重估邏輯並未發生變化，核心標的調整後已有企穩跡象，中小市值部分標的開始嘗試二次走強。