港股IPO觀察

截止2025年的第26周，港交所8家新股上市，11家招股，3家通過聆訊，32家遞交招股書。

當週上市（8家）

• 全球製冷與汽零領域的龍頭企業 $三花智控(02050)$

• 從事投資及提供醫療相關服務的腫瘤醫療集團 佰澤醫療

• 小分子創新療法生物醫藥公司 藥捷安康-B

• 廚房小家電製造商和出口商 香江電器

• 吉利旗下的中國領先出行科技平臺 曹操出行

• 領先的香水品牌管理公司 穎通控股

• 領先產後護理及修復業務的家庭護理品牌集團 聖貝拉

• 珠寶及黃金銷售公司 週六福

當週招股（新招股）

• 李澤楷旗下保險公司 富衛集團

• 曾於2022年12月22日通過介紹上市的方式在港掛牌的 BOSS直聘-W

• (A+H)速凍食品龍頭企業 $安井食品(02648)$

通過聆訊

• 臨牀階段生物科技公司維立志博-B

• 華中地區領先的民營口腔醫療服務提供商大衆口腔

• 氣體生物發酵制乙醇企業首鋼朗澤

遞表公司

• 32家公司遞表：斯坦德機器人、承泰科技、酷賽智能、藍色光標（AH）、易控智駕、凱樂士、鎂伽科技、商米科技、Immvira Bioscience Inc. - B、合合科技（AH)、雲英谷科技、國民技術（AH)、國恩科技（AH)、焦點國際、BBSB、齊雲山、康晉電氣、微脈公司、石頭科技（AH)、用友網絡（AH)、四維智聯、龍旗科技（AH)、埃斯頓（AH)、樂欣戶外、景澤生物、勁方醫藥、健康160、鴻基創能、河北資產管理、豪威集團（AH)、海馬雲科技、長樂控股，其中9家是AH上市公司。

其他

• 6家公司通過境外上市備案：康哲藥業、不同集團、旺山旺水、勁方醫藥、中慧元通、海西新藥

• 老鄉雞傳7月初啓動香港上市管理層NDR

• 高瓴資本有意收購星巴克中國業務， 星巴克 表示沒考慮全面出售

上週個股表現

A+H的新股的首日表現進一步走差。本週上市的三花智控成爲今年第一隻首日破發的大型A+H，暗盤一度大跌，後由穩價人託價有所回升，上市首日之後隨A股表現回升。

佰澤醫療、藥捷安康-B招股及暗盤結束，由於套路回撥大漲。

曹操出行則保持一直低位震盪，出行企業這兩年一直不受待見，而香江電器則是博妖失敗。

消費股方面，週六福、聖貝拉大漲衝刺港股通，但隨後聖貝拉回調明顯，週六福則受益於黃金概念，市場拿來跟老鋪黃金對比，另一隻香水龍頭穎通控股則破發，打破中信證券近一年保薦項目的“不敗神話”。

另一方面，安井食品、富衛集團和BOSS直聘-W的申購均表現平平。

維立志博-B通過港交所聆訊

6月23日，江蘇維立志博生物科技在港交所披露聆訊後的招股書，擬香港主板IPO上市。大摩、中金聯合保薦。

公司成立於2012年，作爲一家臨牀階段生物科技公司，致力於創新療法的發現、開發及商業化，以滿足中國及全球在腫瘤、自身免疫性疾病及其他重大疾病方面未獲滿足的醫療需求。

公司的創新管線包括14項主要資產，其中6款已進入臨牀階段，包括1款核心產品及3款主要產品，根據弗若斯特沙利文的數據，各款產品組合均處於全球臨牀進度領先的候選藥物之列，就核心產品和主要產品而言：LBL-034 是全球臨牀進度第二領先的靶向GPRC5D的CD3 T-cell engager；LBL-033是全球僅有的兩款已進入臨牀階段的MUC16/CD3雙特異性抗體之一；LBL-007 在全球處於臨牀階段的LAG3 靶向單克隆抗體中臨牀進度位居前三，亦爲首款被證實對鼻咽癌有效的候選藥物。

其中，核心產品LBL-024由內部開發，是一款處於關鍵性臨牀階段的新型PD-L1 與4-1BB雙特異性抗體，已於2024年7月進入針對肺外神經內分泌癌的單臂關鍵性臨牀試驗，是全球達到關鍵性臨牀試驗階段的首款4-1BB靶向候選藥物，亦有可能成爲治療肺外神經內分泌癌的首款獲批藥物。

業績方面，在2023年、2024年和2025年前三個月，公司營收分別爲886.5萬元、0元和0元；同期研發開支分別爲2.31億、1.86億和0.58億元；同期淨虧損分別爲3.62億、3.01億和0.75億元。

藍思科技通過聆訊並開啓招股

6月22日，藍思科技在港交所披露聆訊後的招股書，其於2025年3月31日遞表，前後僅83天。6月30日，藍思科技開啓招股，招股價區間爲17.38-18.18港元，一手200股，募資45.5-47.6港元。公司於2015年3月18日在A股上市，其A股最新總市值1100.20億元，折價區間在25%左右。

公司是蘋果供應鏈的重要公司之一，成立於2006年，以科技創新爲核心、以智能智造爲驅動，作爲業內領先的智能終端全產業鏈一站式精密製造解決方案提供商，在消費電子和智能汽車領域積累了深厚的技術和能力，並擁有強大且全面的平臺化能力，賦能公司拓展到新的業務領域。

公司成爲行業內首批承接人形機器人及AI眼鏡/XR頭顯關鍵核心部件量產及整機組裝的企業之一。根據弗若斯特沙利文報告，於2024年按收入計：藍思科技在全球消費電子精密結構件及模組綜合解決方案中排名第一，市場份額達13.0%；藍思科技在全球智能汽車交互系統綜合解決方案中排名第一，市場份額達20.9%。

公司率先將玻璃、藍寶石、陶瓷等新材料導入消費電子領域。公司於2007年在行業內首創將玻璃應用到全球第一款全屏觸控智能手機上，奠定了智能終端功能面板的主流技術路線。

藍思科技的解決方案涵蓋：消費電子，爲智能手機、計算機、智能穿戴等消費電子產品提供防護玻璃、金屬中框、觸控顯示模塊、生物識別、無線充電等結構件和功能模塊產品，以及整機組裝。

業績方面，在2022年、2023年、2024年，公司營收分別爲466.99億、544.91億和698.97億元，同期淨利潤分別爲25.20億、30.42億和36.77億元。

極智嘉Geek+通過港交所IPO聆訊並開啓招股

6月22日，北京極智嘉科技在港交所披露聆訊後的招股書，並於6月30日開啓招股。大摩、中金聯合保薦。

公司招股價16.8港元，一手200股，總共募資23.52億港元，IPO市值達到218.23億港元。

公司成立於2015年，作爲全球AMR(自主移動機器人)市場的領軍企業，致力以顛覆性的技術引領傳統倉儲物流行業的自動化和智能化轉型，公司提供一系列AMR解決方案，賦能倉儲履約和工業搬運場景，在提高供應鏈效率的同時減少對人工的依賴。

根據灼識諮詢的資料，於2024年按的收入計，極智嘉已成爲全球最大的倉儲履約AMR解決方案提供商，且已連續6年保持全球領先地位。

極智嘉提供業內最廣泛的倉儲履約AMR解決方案，涵蓋各種應用場景和技術方法。極智嘉的技術創新、對產品質量的承諾和長期可靠的服務得到了全球約806家終端客戶的廣泛認可和接受，使公司成爲擁有全球最大客戶基礎的倉儲履約AMR解決方案提供商。

極智嘉爲客戶提供高效、可靠及靈活的AMR解決方案，包括Geek+貨架到人揀選解決方案、Geek+貨箱到人揀選解決方案、Geek+托盤到人揀選解決方案、智能分揀解決方案、智能搬運解決方案等。

業績方面，公司在2022年、2023年、2024年的收入分別爲14.52億、21.43億和 24.09億元，同期淨虧損分別爲15.67億、11.27億和 8.32億元，同期經調整淨虧損分別爲8.21億、4.58億和0.92億元。

石頭科技遞交IPO招股書

6月27日，北京石頭科技在港交所遞交招股書，擬香港主板IPO上市。公司於2024年7月1日在A股上市，至6月27日收市總市值約人民幣404億元。

公司成立於2014年，作爲智能家用機器人領域的全球領導者，致力於通過技術和功能卓越的產品及解決方案滿足消費者的需求，主要產品包括智能掃地機器人系列、其他智能家居清潔產品(包括洗地機、洗烘一體機)。根據灼識諮詢的數據，於2024年按GMV及銷量及，石頭科技是全球第一智能掃地機器人品牌，市場份額分別爲23.4%、16.7%。

至2024年12月31日，石頭科技的產品已在12個石頭科技官方商城、全球主要電商平臺上的78家自營店發售，產品已涵蓋逾170個國家和地區的2,000多萬戶家庭。於2024年，石頭科技海外收入佔比約53.6%。

業績方面，在2022年、2023年、2024年，公司營收分別66.11億、86.39億和 119.18億元，同期淨利潤分別爲11.84億、20.51億和 19.77億元。

美股IPO觀察

當週新股上市

• Happy City Holdings Limited （首日+0%）

• Kandal M Venture Limited （首日+10%）

• 巨龍在線 （首日+5.75%）

• Jefferson Capital （首日+23.6%）

下週上市

• CapsoVision, Inc.(CV)

• Coastal Bancshares(COSO)

• FG Holdings(FGO)

• Delixy Holdings(DLXY)

• FG Holdings(FGO)

• 創意大中華(CRE)

• Mega Fortune(MGRT)

其他遞表

• 人工智能網絡安全公司Horizon 3 AI, Inc.

• 數字營銷解決方案提供商重慶灝渝沁 JuNeng Technology

• 全球性市場研究及消費者情報公司NIQ Global Intelligence(NielsenIQ)

• 美國教育科學公司及全球三大教育出版商之一麥格勞希爾 McGraw Hill(MH)

• 個性化脊柱融合手術定製設備和人工智能軟件提供商Carlsmed, Inc.(CARL)

Happy City 成功IPO

6月24日，香港自助火鍋餐廳Happy City 成功在美國納斯達克上市。 其此前於2024年12月3日在SEC祕密遞表，後於2025年3月17日公開披露。

公司作爲一家餐飲企業，經營3家自助火鍋餐廳，專門在香港提供泰式火鍋和日式火鍋，品牌名稱分別爲“泰金鍋”和“牛牛殿堂日式火鍋放題”。根據 Frost & Sullivan 的數據，Happy City佔據香港特色火鍋餐廳市場約 2.2%的市場份額，排名第10位；同時也是2024年香港唯一一家提供泰式火鍋的十大特色火鍋連鎖餐廳。

業績方面，在最新的2024財年(財政年度截止日期爲2024年8月31日)，Happy City的收入829.51萬美元(約6512萬港元)，淨利潤爲131.97萬美元(約1,036萬港元)。

SPAC方面

Minovia Therapeutics Ltd. 和 Launch One Acquisition Corp. 宣佈擬議業務合併，進軍價值超過 1 萬億美元的線粒體和長壽市場

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