花旗研究報告指,以固定匯率計,普拉達(01913.HK) 去年收入增長17%,高於行業水平,而今年首季亦增13%。不過,增長主要來自MIU MIU,而核心品牌Prada則進一步放緩。而管理層以“增長爲先”的理念,需要在廣告推廣、製造及IT基礎設施上有更顯著的投入。另外,集團計劃2025至26年,MIU MIU的店鋪面積增加10至15%,而Prada亦增加2至3%,該行認爲會限制EBIT利潤率擴張潛力。
該行對普拉達2025及26年的銷售額、EBIT及每股盈利預測分別下調4%、6%及6%,以反映收入增長預期稍被下調、不利的外匯影響及持續的營運和資本支出投資。目標價由59.8元降至52.3元,予“中性”評級。(ss/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-27 16:25。)
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