智通財經APP獲悉，東吳汽車黃細裏團隊發表研報稱，6月城市NOA級智能化滲透率達到22.0%，首次突破20%。問界M8全系標配城市NCA，交付持續上量；理想2025款仍採用高低配策略，基本可以體現智能化需求側變化，其總體城市NOA智駕滲透率為54.9%，環比+10.6pct，滲透率首次突破50%。未來，整車或分為三類公司： B端Robotaxi運營+ C端個性化品牌+整車高端製造。零部件或分為兩類公司：模塊化供應商+單一品類供應商。該團隊繼續看好智能化整車。

東吳證券觀點如下：

為何我們建議All in汽車智能化？

1）汽車智能化本質是一場出行革命。【L3智能化幫助車企賣車】-【 L4Robotaxi實現車企軟件收費】-【自主品牌實現全球崛起】是汽車智能化三部曲。2）2025年汽車智能化或是拐點之年！城市NOA（L3智能化核心體驗）普及是推動智能化成為消費者購車前三考慮因素的力量。目前我們根據【引領車企新車週期—終端草根調研—爆款車型驗證】體系將緊密跟蹤【L3智能化滲透率】2025-2027年從10%-50%-80%+的變化過程。3）汽車智能化是淘汰賽模式，強者恆強。整車未來或分為三類公司： B端Robotaxi運營+ C端個性化品牌+整車高端製造。零部件或分為兩類公司：模塊化供應商+單一品類供應商。

6月智能化總結：關鍵詞或是軟硬件切換帶來智能化滲透率上行。

1）關於滲透率和買單意願：6月城市NOA級智能化滲透率達到22.0%，首次突破20%。問界M8全系標配城市NCA，交付持續上量；理想2025款仍採用高低配策略，基本可以體現智能化需求側變化，其總體城市NOA智駕滲透率為54.9%，環比+10.6pct，滲透率首次突破50%。2）重要新車：小鵬G7 Ultra全球首發圖靈AI芯片，3顆圖靈AI芯片帶來行業首個L3級算力平臺，有效算力2200TOPS+，行業首發本地端VLA+VLM大模型。小米YU7全系標配700 TOPS英偉達AGX Thor芯片，Clips數1000萬較上一版本提升3倍+（隨YU7交付推送），加減速控制更線性，障礙物識別繞行更精準，路口理解能力提升，小米XLA大模型預計H2推送。

2025年汽車智能化主線選股：

繼續看好智能化整車！智能化是內核，新車週期/月度銷量是落地跟蹤，機器人佈局是錦上添花！港股>A股。港股（小鵬汽車-W+理想汽車-W+小米集團-W等）/A股（比亞迪+上汽集團+賽力斯等）。

看好智能化增量零部件：AI芯片（地平線機器人-W+黑芝麻智能），域控制器（德賽西威+華陽集團+均勝電子+知行科技等）。線控底盤（伯特利+耐世特），汽車電子（保隆科技+經緯恆潤等）。

風險提示：乘用車價格戰超預期；終端需求恢復低於預期；L3級別自動駕駛政策推出節奏不及預期。