熱點欄目 自選股 數據中心 行情中心 資金流向 模擬交易

客戶端

　　卓創資訊分析師 安光

　　【導語】部分聚酯瓶片、滌綸短纖工廠開始減產或計劃減產，聚酯開工負荷跌破90%，後期聚酯減產的空間有多大？

　　部分聚酯工廠開始減產

　　雖然部分聚酯工廠開始減產，但目前來看減產力度不大。截至6月27日，6月聚酯月均開工負荷89.80%，較5月下跌0.74個百分點，下跌幅度有限。6月下旬個別滌綸長絲、聚酯瓶片工廠開始減產，部分滌綸短纖工廠、聚酯瓶片工廠計劃7月初減產。此前部分滌綸長絲工廠數次釋放減產言論，但實際執行力度不大，聚酯開工仍然在年內高位區間內，對PTA剛需仍然較好。7-8月聚酯工廠計劃減產，後期減產空間有多大？

　　目前來看7月明確的聚酯裝置減產計劃主要涉及聚酯瓶片，涉及滌綸短纖。目前已經官宣的聚酯瓶片產能主要爲國內龍頭企業的減產產能，7月1日三大工廠共計有170萬噸產能減產。滌綸短纖的減產主要爲江陰工廠，但已官宣執行減產產能僅15萬噸左右，部分此前計劃減產的工廠未官宣具體的減產產能。

　　預期：7月聚酯減產力度增大

　　預估7月份聚酯工廠減產的力度增大。雖然目前聚酯成品庫存的壓力不大，利好聚酯高開工。但多數聚酯產品生產虧損，除滌綸長絲之外，滌綸短纖、聚酯切片、聚酯瓶片虧損幅度較大，尤其是聚酯瓶片成本壓力過大，另外預估天氣轉熱也將加大聚酯產品的減產力度。

　　利空因素：截至6月27日，月均理論盈虧爲：滌綸短纖理論虧損211元/噸，聚酯切片理論虧損210元/噸，聚酯瓶片理論虧損339元/噸，滌綸長絲理論盈利95元/噸。整體來看，除滌綸長絲之外，其他聚酯產品的虧損壓力較大。目前天氣轉熱，纖維類將進入需求淡季，滌綸短纖、聚酯切片無力扭虧爲盈，滌綸長絲的理論生產利潤可能下降。而聚酯瓶片供應過於充足，終端軟飲料旺季利好被市場透支，預估聚酯瓶片也無力扭轉目前生產虧損的狀態。產業鏈上端PX的去庫存預期較強，而PTA主力供應商挺市，預估產業鏈利潤集中在PX位置，聚酯產品難以爭奪產業鏈利潤。

　　利好因素：聚酯整體庫存不高，可能支撐後期的聚酯行業開工。以6月底數據來看，滌綸長絲POY庫存16.6天，FDY庫存30.2天，滌綸短纖庫存10.8天，聚酯瓶片庫存17.3天，聚酯切片庫存10.2天。聚酯產品整體庫存壓力有限，其中滌綸長絲POY庫存偏低，而滌綸長絲是PTA最主要的下游，滌綸長絲佔比PTA下游的50%偏上。若滌綸長絲工廠不減產，則聚酯行業整體開工負荷較高，對PTA剛需仍然較好。

　　綜上所述，雖然聚酯成品庫存壓力不大，但聚酯產品多數生產虧損，聚酯工廠無力與去庫存預期較強的PX爭奪產業鏈利潤，預估後期聚酯工廠會加大減產力度，7-8月聚酯開工負荷或許跌破87%。

新浪合作大平臺期貨開戶 安全快捷有保障

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：李鐵民