炒股就看金麒麟分析師研報，權威，專業，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！

6月26日晚，阿里巴巴集團發佈2025財年年報，數據顯示，2025財年，阿里巴巴集團收入9963.47億元，淨利潤同比增長77%至1259.76億元。阿里雲財年收入突破雙位數增長，AI相關產品收入連續七個季度實現三位數同比增長。淘天集團88VIP會員規模超5000萬。跨境業務層面，國際數字商業集團財年收入同比增長29%。

財年內，阿里退出了高鑫零售、銀泰百貨等資產，高德、虎鯨文娛等業務陸續實現單季度盈利。

▲圖：阿里年報截圖

年報中，有兩個非常有意思的點，一個是77%的淨利潤，這可以說是增長奇蹟，誰在支撐這個數字，恐怕可以從三個層面尋找答案：盒馬首次實現全年盈利；菜鳥國際物流虧損收窄；高德地圖日活峯值突破3億。

還有一個有意思的點，引發市場熱議，即阿里合夥人團隊由去年的26人縮減爲17人，這可以說是近年來合夥人結構調整幅度最大的一次，從最新名單來看，17位合夥人幾乎全部來自一線業務核心崗位，包括：

樊路遠（優酷/文娛）、蔣凡（電商）、蔣芳（文化與組織）、蔣江偉（雲智能）、劉振飛（技術）、馬雲（創始人）、邵曉鋒（戰略與治理）、童文紅（物流）、蔡崇信（集團主席）、萬霖（菜鳥）、王磊（本地生活）、聞佳（集團組織發展）、吳泳銘（CEO）、吳澤明、俞思瑛（資本）、張建鋒（技術戰略）、鄭俊芳（ESG）。

與此同時，9位合夥人退出了這一核心權力結構，分別是戴珊、方永新、彭蕾、宋潔、孫利軍、武衛、俞永福、張勇、朱順炎。

不難發現，合夥人團隊更迭，呈現出業務化、年輕化特質，也能清晰感知到阿里接下來的重心。

正如蔡崇信在財報開篇時所言，“阿里的基因裏沒有守成，只有創造。”阿里CEO吳泳銘在致股東信中所說：“必須抱着從零開始的心態，像創業公司一樣思考。”

而在年報所涵蓋的業務中，我們重點來講下菜鳥這條業務線，以及虧損收窄背後，菜鳥做了哪些事情。

一、菜鳥無人車“輕地圖”出擊

當全球物流行業還在爲“最後一公里”的人力成本攀升愁眉不展時，菜鳥無人車卻以一組令人瞠目結舌的數據，給整個行業帶來了前所未有的震撼——成本暴降75%，單公里運輸成本壓至0.13元，甚至低於傳統燃油車司機的人工成本。

徹底顛覆了人們對“無人化=高成本”的固有認知，一場由菜鳥無人車引領的物流革命正悄然拉開帷幕。

菜鳥無人車之所以能實現如此驚人的突破，關鍵在於其“技術- 成本 - 生態”的三維革命。

首先，在技術層面，它實現了從“高精地圖依賴症”到“輕地圖+雲端智能”的範式突破。

以往，無人車對高精度地圖的依賴程度極高，這不僅增加了測繪成本，還限制了無人車的應用場景。

而菜鳥無人車另闢蹊徑，採用了“輕地圖”策略，通過1顆激光雷達+11顆高清攝像頭的多傳感器融合方案，結合阿里巴巴達摩院的AI算法，將高精地圖依賴度降低30%，測繪成本大幅削減。

這一技術突破並非紙上談兵，在陝西山區、安徽暴雨區、江蘇跨江大橋等極端場景中得到了充分驗證。

在暴雨環境下，菜鳥無人車的感知精度從87%提升至95%，夜間行駛速度上限提高15km/h。

這意味着，無人車不再侷限於理想場景運行，而是能夠在各種複雜環境中穩定作業，大大拓展了其應用範圍。

除了“輕地圖”策略，菜鳥無人車的雲端智能調度系統同樣功不可沒。

天眼查媒體綜合信息顯示，在杭州餘杭配送中心，30臺無人車集羣通過雲端實現了“1名工程師管理50臺車”的高效運維。夜間谷電自動充電策略更是將能耗成本降低42%。這種“車端輕量化+雲端重計算”的架構，不僅降低了單車硬件成本，還通過規模化效應攤薄了研發與運維費用。

天眼查及媒體綜合數據顯示，菜鳥GT Pro車型的五年綜合成本已降至14.98萬元，較早期車型降幅超30%，單公里運輸成本僅0.13元，較傳統模式降低50%。

企業應建立“技術- 成本”的動態優化模型，通過傳感器冗餘設計+算法迭代替代高精地圖，以雲端智能調度實現運維效率指數級提升。這並非簡單的硬件堆砌，而是通過系統架構創新實現成本結構的顛覆性重構。

二、“雙輪驅動”倒逼成本重構

當大家還在爲物流成本居高不下而發愁時，菜鳥無人車卻以成本暴降的驚人表現，給整個行業帶來了巨大的衝擊。

這背後，本質上是“技術規模化+ 生態協同”雙輪驅動產生的“飛輪效應”。

先來看看生產端的情況。在全國超過30 個縣市，菜鳥無人車集羣形成了一張強大的網絡。

以杭州餘杭爲例，這裏的30 臺無人車如同物流戰場上的精銳部隊，覆蓋了 80%的運輸線路。每臺車日均運送 2000 件包裹，效率提升 2～3 倍。

這種規模化效應就像滾雪球一樣，越滾越大，不僅攤薄了單車成本，還通過“物流即服務”（LaaS）模式，讓快遞公司也能共享無人車網絡。

末端網點原本高昂的投資成本一下子降低了60%，訂單處理能力卻提升了 150%。這意味着快遞公司可以用更少的投入，處理更多的訂單，效率大幅提升。

生產端的規模化效應爲成本重構打下了堅實的基礎，而運營端的精細化管理則讓成本進一步降低。

菜鳥的預防性維護系統就像一位貼心的“健康管家”，將無人車的故障停機時間壓縮至每月不足2 小時。同時，夜間谷電充電策略巧妙地利用了電價低谷時段，進一步降低了能耗成本。

這種“全生命週期成本管理”思維，在雙11 這個物流高峯期發揮了巨大的作用。網點臨時工需求減少了 80%，單票成本降低了1 毛。別小看這 1 毛錢，在龐大的物流訂單量面前，這可是一筆不小的數目。

從長期來看，車隊級智能調度更是厲害，能提升綜合效率3 倍以上。這不僅讓物流運輸更加高效，還釋放了快遞員，讓他們可以轉向高價值服務，比如送貨上門，提升了客戶體驗。

企業可以構建“技術- 生產 - 運營”的成本協同模型。

在生產端，通過規模化生產降低硬件成本，就像工廠大規模生產產品一樣，量越大，成本越低。在運營端，利用雲端智能優化運維成本，讓無人車的運行更加高效、穩定。同時，通過生態協同釋放隱性成本，讓各個環節都能實現資源的優化配置。

菜鳥無人車清晰地映照出無人化不是簡單的機器替代人力。而是通過成本重構，實現整個價值鏈的效率躍遷。它讓我們看到了物流行業未來的發展方向，那就是通過技術創新和生態協同，降低成本，提升效率，爲客戶提供更好的服務。

三、三步走戰略

實現高飛

你以爲菜鳥無人車只是快遞末端的小角色？大錯特錯！它的野心，早已衝破末端配送的侷限，向着全球智慧物流網絡大步邁進，完成了一場令人驚歎的戰略躍遷。

先瞧瞧它在場景驗證上的“神操作”。菜鳥無人車採用“梯度化場景驗證”策略，那覆蓋範圍，從繁華的一線城市，到偏遠的山區，再到熱鬧的工業園區，各種多樣化場景都不放過。

在陝西、安徽、江蘇等地，它更是攻克了坡道、暴雨、強電磁干擾等一系列技術難題。這就像一場場實戰演練，把各種極端情況都摸了個透。這種“場景實驗室”模式，不僅爲大規模複製積累了寶貴的技術經驗，更爲未來三年部署20萬臺無人車打下了堅實的基礎。

想象一下，20萬臺無人車同時上路，那將是怎樣一幅震撼的物流畫卷！

再把目光投向海外市場。菜鳥的“本地化定製”策略就像一把萬能鑰匙，成功打開了28個國家的大門，涉及600多個數字化項目。

在荷蘭埃因霍溫，它定製了“無人車+機械臂”的工廠運輸方案，讓工廠物流更加高效；在巴西聖保羅，開發了葡語交互系統，完美適配高溫、暴雨等極端環境。

這種“技術標準化+場景定製化”的平衡術，玩得那叫一個溜。

也正因如此，菜鳥無人車方案獲得了28國L4級國際安全標準認證，政策紅利就像一陣春風，加速了它的商業化進程。

而“無人車+”生態的延伸，更是讓人眼前一亮。菜鳥可沒滿足於現有的無人車類型，它不斷推陳出新，推出了快遞櫃車、冷鏈車等功能性改款車型。不僅如此，還計劃拓展城際幹線無人卡車、商超冷鏈車型等新場景。

這就像一場“場景裂變”的魔法，讓無人車從單一的配送工具，搖身一變，成爲智慧物流網絡的核心節點。它就像物流網絡中的超級樞紐，連接着各個角落，讓物流變得更加智能、高效。

菜鳥無人車的成功，可不是偶然。它本質上是“技術降維- 成本重構 - 生態擴張”三位一體的戰略勝利。技術降維讓它突破了傳統技術的限制，成本重構讓物流末端的單公里運輸成本壓至0.13元，這在以前是想都不敢想的事情。而生態擴張，則通過雲端智能、生態協同、場景裂變，重塑了整個物流行業的成本結構與價值鏈條。

天眼查媒體綜合信息顯示，未來三年，隨着20萬臺無人車的落地，末端配送的“最後一公里”或將徹底告別人力依賴。

想象一下，以後快遞都是由無人車送到家門口，那將是多麼便捷的場景。而菜鳥無人車也將從“成本殺手”進化爲“價值創造者”，成爲智慧城市與全球供應鏈的核心基礎設施。

在無人化浪潮中，真正的競爭力不在於技術參數的堆砌。那些只追求技術參數的企業，就像在沙灘上建城堡，看似華麗，卻經不起風浪的考驗。而菜鳥無人車通過系統架構創新實現成本結構的顛覆，通過生態協同釋放隱性價值，通過場景裂變創造新的增長極。而這也是菜鳥能夠繼續高飛的底層邏輯。

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP