2025年上半年，港股IPO市場可謂是全面復甦，兼具體量與話題度的企業陸續登陸，結構性行情逐步形成。我們從市場熱度、定價策略、市值規模等多個維度，甄選出最具代表性的十家公司，按上市時間順序盤點，帶你一覽上半年港股新股生態圖譜。

1. 布魯可 ｜上市日期：1月10日

關鍵詞：超購倍數最高（5999倍）｜IP+玩具股喫上“穀子”紅利

主打“兒童積木+動畫IP”的布魯可，以輕量化模型+品牌孵化能力成爲IPO市場黑馬。其超購倍數高達5999倍，位居2025年上半年第一，散戶熱情爆棚。一手中籤率10%，儘管市值不大，但其具備從玩具走向內容平臺的可能性，被視爲港股少有的“童趣賽道代表”。同時，由泡泡瑪特爲代表的“穀子”經濟熱潮引領了今年新消費投資風向，布魯可順勢大漲。

2. 蜜雪集團 ｜上市日期：3月3日

關鍵詞：一手金額最高的非A+H股（20250港元）｜高認知度帶動超購熱情

“你愛我我愛你，蜜雪冰城甜蜜蜜”不只是段子。作爲中國門店最多的茶飲品牌，蜜雪集團上市時一手申購金額高達20250港元，是同期新股中最高者。儘管門檻不低，但其超高品牌認知與價格親民的商業模式，吸引了大量散戶與機構投資者，作爲下沉市場茶飲王者，其更多以加盟的盈利模式也成爲業界的標杆，成爲市場對茶飲賽道最偏好的投資方向之一。

3. 映恩生物-B ｜上市日期：4月15日

關鍵詞：暗盤/首日表現最強｜中籤率高且回報好

作爲細胞治療概念股，$映恩生物-B(09606)$上市前便獲得資本市場高度關注。其暗盤上漲87%，上市首日大漲116.7%，爲2025H1最亮眼的新股之一。同時，一手中籤率高達80%，實現了高命中+高回報的稀缺組合，同時其一手金額高達18105港元，首日一手的收益超12000港元，堪稱“散戶最幸福的新股”。

4. 滬上阿姨 ｜上市日期：5月8日

關鍵詞：超購倍數最高｜新式茶飲人氣王

又一茶飲賽道代表IPO，引發市場熱情。滬上阿姨上市前公開超購高達3616倍，爲“新規”（申購槓桿不得超過10倍）之後的全港之最。一手中籤率10%，暗盤大漲60%，發行後首日大漲40%。公司以加盟+品牌擴張模式贏得資本市場青睞，是“平價消費”賽道中估值性價比高的典型代表，也精準捕捉Z世代消費流量紅利，接住了這波茶飲流量。

5. $寧德時代(03750)$ ｜上市日期：5月20日

關鍵詞：全球新能源電池龍頭｜募資/市值第一｜強定價權+溢價發行｜一手金額最高

寧德時代發行價263港元，幾乎不折價，發行市值達到1.19億港元，募資307億港元，是上半年之最。超購倍數也達到455倍，一手中籤率僅10%。一手金額高達26300港元，首日漲幅16.43%，，一度高於A股價格，短暫實現A/H倒掛，體現其強大的定價能力與資金吸引力，獲得包括中東、北美及中國大型基金在內的廣泛基石支持。同時上市7天內就納入港股通也創下紀錄。新能源第一股的氣勢，實至名歸。

6. $恆瑞醫藥(01276)$ ｜上市日期：5月23日

關鍵詞：A股醫藥龍頭｜募資額第二｜折價25%｜醫藥重磅迴歸

恆瑞醫藥此次港股上市發行價爲44.05港元，較A股價格折價約25%，吸引大批價值投資者參與，募資高達99億港元，發行市值2909億港元，位列2025H1第二。上市後成功納入港股通，成爲醫藥板塊中機構配置的重點標的。其創新藥研發管線成熟，是港股醫藥板塊罕有的“行業龍頭+價格窪地”。

7. $海天味業(03288)$ ｜上市日期：6月19日

關鍵詞：消費板塊市值之最｜穩健基本盤之選

海天味業作爲A股醬油龍頭首次登陸港股，發行市值高達2114億港元，成爲上半年港股消費類公司中體量最大的IPO。但首日表現高開低走，僅漲0.55%，並在次日破發，說明穩健現金流與品牌價值的傳統消費類企業並不被市場太過關注，更多被看作“港股中罕見的防禦型消費股”。

同類型的傳統餐飲企業綠茶，多次遞表後上市成功，也在熱潮下獲得317倍超購，但首日大跌12.5%，令投資者大跌眼鏡；新消費的IFBH則在獲得2682倍超購下，首日大漲45%

8. $三花智控(02050)$ ｜上市日期：6月23日

關鍵詞：一手金額最低（2253港元）｜小資金博高預期

一手申購金額僅2253港元，是2025H1新股中最低者，極具“親民性”。三花主營新能源車熱管理零部件，受益於行業滲透率提升與客戶結構優化，成長預期良好。小額打新、高彈性，是多數散戶眼中的“潛力票”。雖然募資總額也達到了81億港元，但由於越來越多的套利投資者的加入，對其H股折價20%左右似乎並不太認可，暗盤和首日開盤均出現大跌，但在穩價人的操作和市場後續博弈中逐漸拉回收盤價，首日破發-0.13%，次日升回。

9. 藥捷安康-B ｜上市日期：6月23日

關鍵詞：最低一手中籤率（0.8%）｜創新藥臨牀管線被看好

一手中籤率僅0.80%，爲上半年最低，同時出現了“頂頭槌”都需要抽籤的罕見場景，籌碼極度稀缺，機構搶籌積極，散戶也在博弈，但主要是在打“套路回撥”的預期。公司本身聚焦罕見病與重大疾病的創新療法，仍在早期階段，生物科技新股中不乏“高Beta成長型”選手。

10. 週六福 ｜上市日期：6月26日

關鍵詞：黃金消費概念｜較低一手中籤率（0.8%）

隨着金價飆升，珠寶黃金消費賽道重新受到資本青睞。且在今年以”老鋪黃金“爲首的新消費黃金帶領下，整體黃金板塊表現強勢；上市僅2天的周大福也本輪港股上市中獲得搶籌；由於其甲乙組分佈較爲均衡，一手中籤率爲非常低的0.82%。黃金類資產迴歸港股的風向標，具有較強的防禦屬性與避險情緒溢價。

總結來看，2025年上半年，港股IPO市場呈現出“新消費+醫藥+新能源”三駕馬車並行的格局，這十家代表性的公司分別在品牌勢能、成長潛力、定價策略、市場熱度等多個維度表現突出——從蜜雪冰城的高門檻熱度，到寧德時代的“一騎絕塵”，再到映恩生物的冷門翻倍，都折射出市場對“有護城河、有話題性”的企業持續買單，也反映了對目前非美市場投資機遇的認可。

在震盪市環境下，這些IPO提供的不僅是打新的財富機會，更構建出港股市場新主線的輪廓。

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