導讀：香港中環霓虹依舊，新世界發展卻面臨半個世紀來最驚險時刻：50家銀行的簽字決定其875億港元再融資成敗，千億債務壓頂下，這座地產帝國正與時間賽跑。

鄭氏家族，急需875億救命

許家印背後的大佬，這回也挺不住了。

鄭裕彤家族旗下的新世界發展，曾作爲與李嘉誠家族比肩的香港傳奇財閥，正經歷着嚴峻考驗。

6月23日一早，鄭氏掌舵的新世界發展發出公告：就現有貸款的再融資，仍在與債權人進行積極磋商。

這份看似常規的公告背後，是香港超級豪門與債務危機的生死博弈。

截至2024年底，其借貸總額高達1510億港元，其中322億港元需在一年內償還，而賬上現金僅218億港元，根本不夠還債。

更致命的是，今年6月，公司宣佈延遲支付34億美元永續債利息（約7720萬美元），儘管未觸發違約，但也只能厚着臉皮說“再寬限幾天”。

這場關乎鄭氏家族存亡的生死局，在業內早已不是祕密。

月初，有媒體報道，新世界即將達成一項高達875億港元的貸款再融資協議。爲了湊錢度過危機，鄭家已經急賣資產，深圳的周大福大廈、香港的商場，估計連爺爺輩留下的家當都要拿出來賣了。

現在鄭氏家族面前就兩條路——若6月30日前能搞到875億，這筆資金將覆蓋2025-2027年到期的債務。

若失敗，這家由“珠寶大王”鄭裕彤創立的千億帝國，或將面臨資金鍊斷裂的至暗時刻，有可能成爲香港首個“爆雷”的頭部開發商！

遙想幾年前，作爲港資房企的代表之一，新世界是很多內地房企模仿的對象。

學的是，以多元化業務組合增厚利潤、低槓桿擴張模式。前幾年討論內地房企的“爆雷潮”，也總是以港資房企作爲正面例子。

現如今，曾經的“三好學生”也要坐到差生那一排去了，真是令人唏噓不已。

斷臂式的自救

據悉，爲應對這次流動性危機，作爲新世界集團主席的鄭家純，坐鎮後方，頻頻調兵遣將。今年4月，他將女兒鄭志雯，納入新世界核心管理層，後者獲委任爲提名委員會成員。

當下，新世界的日常運營管理，鄭家純仍倚重職業經理人。去年9月，在大兒子鄭志剛請辭行政總裁後，鄭家純立馬讓首席營運總監馬紹祥接手，後來又對黃少媚委以重任。

這位在內地負責開發業務的職業經理人，直接向鄭家純彙報，她上任後的一大要務，就是降槓桿。

此外盤活資產也是關鍵。其要在2025財年（截至今年6月30日止）要實現260億港元的資金回籠。爲此，新世界進行了多起大宗交易，包括出售香港數棟寫字樓。有消息指出，公司還計劃出售杭州一棟甲級寫字樓，估值約10億元人民幣。

百年模式的終極考驗

鄭氏家族的危機，本質是地產黃金時代的落幕。

1967年，香港動盪之際，許多人紛紛將土地、房產低價拋售。鄭裕彤卻反其道而行之，大肆收購土地。在囤積了大量土地後，1970年，鄭裕彤牽頭創立新世界發展有限公司，全力進軍房地產市場。

1984年，他以18億港元拿下香港會展中心項目，並邀請英女王出席動工儀式，一戰封神。由此，鄭裕彤與郭得勝家族的新鴻基地產、李兆基的恆基地產以及李嘉誠的長和，並稱爲香港四大家族。

圖源：觀點

香港地產商的一大特點是囤地，但其錯判了市場。

2019年，長子鄭志剛以近百億拍下杭州地王；2022年恒大危機前夕，新世界仍在內地豪擲百億拿地。彼時，香港樓市已現頹勢，但鄭志剛堅信“逆週期抄底”。結果，新世界淨負債率飆升至57.5%，遠高於香港同行30%的負債率。

據說，當年中國恒大赴港上市前，是鄭家的鉅額投資才帶動了一批基石投資者，恒大得以成功掛牌。

如今，新世界發展面臨債務危機，誰能施以援手呢？現在命運懸於50餘家銀行的筆尖。即便875億融資驚險過關，其57.5%的淨負債率與千億債務仍需數年消化。

來源：21世界商業評論、觀點、攸克地產、不良資產頭條