（以下內容從開源證券《計算機行業深度報告：穩定幣迎來“奇點”時刻，產業大趨勢已至》研報附件原文摘錄）

穩定幣正在成爲連接傳統金融與加密世界的橋樑

穩定幣（Stablecoin）是一種價格相對穩定的加密貨幣，通常與法定貨幣（如美元、歐元）或商品（如黃金）掛鉤。穩定幣的誕生主要是爲了解決加密貨幣價格波動過大的問題，目前正在成爲連接傳統金融與加密世界的橋樑。基於時效性高、交易成本低、透明度高等特性，穩定幣的應用場景正在從單一的加密貨幣交易，向更廣泛的支付領域擴展，包括跨境貿易支付、零售支付創新及普惠金融等。根據defillama數據顯示，截至2025年6月23日，全球穩定幣總共有264種，總市值超過2500億美元。據渣打銀行預測，穩定幣規模三年內將達2萬億美元。

歐盟、美國、中國香港相繼出臺穩定幣法案，促進行業健康發展

穩定幣市場的擴張離不開監管體系的完善，目前歐洲、美國、中國香港先後出臺了穩定幣條例，支撐穩定幣市場的健康發展。2024年12月30日，歐盟《加密資產市場監管法案》（MiCA）正式生效，這是全球首部專門針對加密資產的監管規則。2025年5月，中國香港特別行政區政府在憲報刊登《穩定幣條例》，該條例將於8月1日正式實施，將在中國香港設立法幣穩定幣發行人的發牌制度，完善對虛擬資產活動的監管框架。2025年5月，美國參議院推進並表決通過了穩定幣監管法案——GENIUS法案，該法案不僅爲美國加密資產提供了更清晰的監管框架，也爲全球穩定幣政策發展帶來了深遠影響和啓示。

從USDT、USDC，看全球主流穩定幣的發展態勢

（1）USDT：全球首個且市值最大的穩定幣，由Tether Limited公司發行。其核心設計是與美元1:1錨定，用戶持有的每一枚USDT理論上可兌換1美元現金。自2014年誕生以來，USDT已發展爲加密貨幣交易、跨境支付及DeFi領域的基礎工具。（2）USDC：全球第二大穩定幣，由Circle公司發行。Circle成立於2013年10月，由Jeremy Allaire和Sean Neville創立，並於6月5日在美國紐交所（NYSE）成功上市。Circle商業模式圍繞USDC展開，其收入主要來源於儲備金投資美國國債所產生的收益率。截至2024年底，Circle總收入爲16.76億美元，其中儲備金收益佔總收入的99.1%，總收入較2023年增長15.57%。

投資建議

穩定幣的應用場景從加密貨幣交易向更廣泛的支付領域擴展，市場規模及交易活躍度迅速提升；美國、中國香港等地區相繼推出穩定幣法案，有望推動穩定幣市場健康發展。此外，全球第二大穩定幣廠商Circle自上市以來股價表現亮眼，引發市場高度關注。我們看好穩定幣及RWA市場投資機遇，推薦朗新集團、博彥科技、卓易信息，受益標的包括連連數字、聯易融科技、新國都、新大陸、拉卡拉、恒生電子、金橋信息、京北方、雄帝科技、四方精創、衆安在線、高偉達、優博訊、天陽科技、信安世紀、中國光大控股、OSL集團、協鑫能科、金證股份、安恆信息、信雅達等。

風險提示：基礎制度不完善；受市場參與者操縱風險；境內暫無法律規定。