Investing.com - 根據摩根士丹利詳細的電子商務"Block"分析，沃爾瑪轉型爲數字零售巨頭已重塑其盈利軌跡。

在本週發給客戶的一份報告中，該公司強調了沃爾瑪(NYSE:WMT)在過去十年如何從"被亞馬遜擠壓的傳統實體零售商"演變爲"電子商務、零售媒體和供應鏈顛覆者"。

摩根士丹利將沃爾瑪的數字化演變分爲三個不同階段：2009年至2012年的"溫和增長"階段；2013年至2019年的大規模投資階段；以及當前以電子商務虧損收窄和運營利潤率擴大爲特徵的時期。

分析師指出，"電子商務虧損已收窄至接近盈虧平衡點"，這得益於規模經濟效應、覆蓋區域密度增加以及高利潤會員和廣告收入流的增長。

根據摩根士丹利的分析，電子商務"Block"包括三個協同的收入來源：在線商品銷售（自營和第三方）、沃爾瑪Connect廣告和沃爾瑪+會員費。

儘管在線商品銷售仍然"虧損"，但摩根士丹利看到"虧損正在收窄"，因爲規模擴大降低了配送成本。

廣告收入估計約佔GMV的3.5%，"約70%轉化爲調整後營業收入"，而沃爾瑪+現在擁有約1500萬訂閱用戶，預計2024年將貢獻約13億USD的收入。

隨着這些要素協同作用，摩根士丹利估計沃爾瑪美國電子商務部門在未來三年內可能產生約60億USD的增量調整後營業收入，利潤率可能在"約10%至約12%範圍內"。

數字GMV已從2022年的590億USD增長到2024年的890億USD，同期廣告收入從19億USD增加到32億USD。

摩根士丹利總結道："沃爾瑪的數字化飛輪支持長期盈利增長"，預測隨着高利潤率收入流增長超過數字銷售，這一強勁勢頭將持續。

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