臨近半年末，港交所一口氣放出來7只新股，真是讓人眼花繚亂。
在這7只新股中，極智嘉關注度較高，公司是全球最大的倉儲履約AMR(自主移動機器人)解決方案提供商，旨在賦能倉儲履約和工業搬運場景，在提高供應鏈效率的同時減少對人工的依賴。 極智嘉-W
AMR指自主移動機器人，即利用先進的傳感器和算法設計的、可在無人工干預的環境中導航的機器人。
AMR通常用於物流和倉庫，執行物料搬運和庫存管理等任務。
AMR解決方案通過全自動流程管理和快速部署，可以顯著提高運營效率和準確性，並降低人工成本，提高投資回報率：
因此，根據灼識諮詢的數據，全球AMR解決方案市場預計於2029年增長至人民幣1,621億元，2024年至2029年的複合年增長率為33.1%。AMR解決方案在整體倉儲自動化領域的滲透率由2020年的4.4%上升至2024年的8.2%，預計2029年將達到20.2%：
身處高速增長賽道，極智嘉又是該領域最大的玩家，給人一種彎下腰就能撿到黃金的感覺。
從業績上看，去年極智嘉營收24億，同比增長13%：
雖然增速算不上驚豔，但極智嘉的毛利率達到34.8%，海外市場收入佔比高達72%，而且海外市場的毛利率達到46.5%，在TO B類製造業中屬於頂級的存在！而且，極智嘉調整後的淨利率已從2022年的-56.5%收窄至-3.8%，有望迎來盈虧轉折點：
從運營數據上看，極智嘉的客戶數從2022年的254家增長至去年的324家，復購率從58.3%提升至74.6%，每名客戶貢獻的收入從491萬提升至741萬：
但是，極智嘉此次上市採取了一口價，市值218億港幣，約199億人民幣。
按照去年24億的收入計算，極智嘉的市銷率估值（市值/收入）為8.3倍，對比A股的機器人概念股，這樣的估值偏高：
從基石認購的角度來看，極智嘉共有4家機構認購，佔發行股份的30%，不算高，而且基石投資者中缺乏重磅機構：
對於今年的業績，極智嘉在招股書中稱今年前四個月，公司獲得21名新終端客戶。錄得訂單收入人民幣1,015.5百萬元，較2024年同期增加33.4%。此外，公司於2025年首四個月的收入錄得同比增長。
值得注意的是，在談到客戶數及訂單收入時，公司給出了明確的數字，但在收入增長率方面，只用了「同比增長」字眼。
考慮到公司去年營收僅增長13%，加上現在是6月底，公司上半年的財務數據必然已經知悉，如果增速較高，算是公司的亮點，必然不會藏着掖着，但「同比增長」的描述，讓人心裏沒譜。
畢竟，如果營收增速繼續回落，極智嘉8.3倍的市銷率可就扎眼了。
總的來說，極智嘉概念不錯，行業成長性較好，但定價不便宜，炒概念尚可，長期持有的風險不低。