本文作者Hudson Lockett爲路透熱點透視專欄作家，以下內容僅代表其個人觀點

路透香港6月30日 - 要想預測香港市場的命運，不妨看看今年最大的兩宗上市交易：已在內地上市的電池巨頭寧德時代300750.SZ，在香港第二上市獲得超額認購，募資總額達到46億美元，這讓人們憧憬長期以來的交易荒已經結束；富衛$(FWD.AU)$是一家總部位於香港的保險公司，該公司通過首次公開發行$(IPO.UK)$募資4.42 億美元，該交易最值得注意的是，該公司是在拖延多年後終於完成了IPO。

這些交易反映了香港的上市交易正在從IPO轉向已在上海或深圳上市的公司在香港的配股。根據Dealogic的數據，迄今爲止，此類第二上市交易已籌資98億美元，是首次上市融資額的三倍多。

圖：香港第二上市的交易規模超過IPO

不過，對銀行家來說，缺點是他們收取的費用將低於大型IPO。在大型IPO中，承銷商通常最多可獲得總收益的2.5%。相比之下，據路透報導，寧德時代配股的佣金最高爲0.76%。但對於尋求在中國投資的國際投資者來說，這些產品不存在匯率風險。中國12萬億美元在岸市場的龐大規模，以及寧德時代等公司對募集美元資金以進行海外擴張的實際需求，讓人們有理由希望這種勢頭將持續下去。

這對市值 680 億美元的香港交易所0388.HK來說無疑是個好消息。由於中美緊張局勢和中國政府凍結國內股票發行，香港成爲中國大規模股票發行的唯一選擇，香港交易所的股價今年迄今已上漲了43%。與此同時，熱情高漲的內地交易員通過港股通刺激了未在國內上市的人工智能股票(包括阿里巴巴 9988.HK和騰訊 0700.HK)在科技股的帶動下出現更廣泛的上漲。根據高盛的數據，港股通現在約佔每日總成交額的五分之一。

圖：香港股市的漲勢是科技股引領的

這凸顯了爲什麼港交所不能無限期地依靠重新升溫的內地企業股票發行來保持繁榮，更不能借此來保持其作爲全球籌資中心的聲譽。爲此，香港交易所首席執行官陳翊庭已加大力度爭取東南亞和中東公司赴港上市。如果能有一家快速成長的公司赴港首次上市，爲全球和中國投資者帶來新的投資產品，那就更好了。幸運的是，據路透報導，快時尚零售商Shein計劃申請在香港上市，其他潛在的IPO候選公司包括人工智能寵兒MiniMax。這可能預示著未來會有更多合適的IPO交易。(完)

(編審 汪紅英)

((Hongying.Wang@thomsonreuters.com; 86-10-56692073;))